每周一至周五上午，聚焦宏观、美股、AI、贵金属与原油等方向，用数据复盘市场、用趋势把握先机，由PANews出品。
中东降温，WTI原油跌破80美元
美股三大指数集体收涨，道琼斯工业平均指数涨0.30%，标普500指数涨0.32%，纳斯达克综合指数涨0.66%，领跑三大指数。
昨夜市场最重要的变化，是中东风险突然降温 。俄媒称，美国和伊朗已就停火条款达成共识，其中包括霍尔木兹海峡自由通航，双方预计未来几天公布并据伊斯兰堡备忘录启动谈判。同时伊朗与阿曼已达成临时航线谅解，仅允许商船通行，严禁军舰进入，并计划30-60天内讨论永久方案。
伊朗外交部副部长同时否认了美方关于“已清除海峡水雷”的说法，并重申重开海峡的前提包括全面结束黎巴嫩战事、解除封锁及解决也门问题，并要求美国履行所有承诺，否则海峡将继续关闭。油价应声大跌， WTI原油收跌4.57%，跌破80美元；布伦特原油大跌超5%，跌破85美元。
油价下跌叠加弱经济数据，美债迎来喘息
油价回落直接缓解通胀担忧，同时美国8月消费者信心降至89.4、创七个月低点，7月新屋销售也弱于预期，市场因此进一步押注内需降温。10年期美债收益率下行约7个基点至4.62%附近，30年期美债收益率也下行约6个基点至5.17%附近。
财政部长贝森特扩大长期国债回购计划的影响也在发酵，自计划公布以来，美国国债表现已经明显好于同期限利率互换，30年期国债与互换利差收窄至今年2月以来低位，市场开始把财政部视作长端债券潜在的“看跌期权”。
但这场债券反弹仍存在争议， 贝森特早期导师、亿万富翁投资者Stanley Druckenmiller公开批评扩大长债回购，认为财政部不应该人为压制收益率，因为真正推高长端利率的根源是美国结构性财政赤字、债务规模以及高于目标的通胀。 其核心警告是：如果政府不断捍卫债券价格，最终可能消耗美债市场长期积累的公信力。
因此，当前长债反弹更像是“政策托底+油价回落+弱数据”的阶段性修复，而非美国财政基本面发生根本改变。 10年期收益率仍在4.6%以上，30年期仍接近5.2%，长端风险远没有消失。
黄金仍处高位，铜价刷新纪录，贸易战升温
黄金没有明显回落，反而小幅上涨。现货黄金盘中触及4697美元，收涨0.15%；8月26日亚洲早盘，纽约黄金一度升至4730美元附近。白银和黄金股也走强，科尔黛伦矿业、金田、Endeavour Silver涨超3%，纽曼矿业、AngloGold Ashanti涨超2%。
大宗商品里，铜表现更强 。COMEX期铜涨1.67%，创收盘新高 ；LME期铜也刷新纪录。美国潜在铜关税导致库存提前向美国集中，LME现货供应趋紧，同时AI数据中心、电网、电气化和国防需求继续提供长期支撑。
此外，贸易战也在升温。 加拿大宣布9月8日起对约200亿美元美国商品征收15%-50%关税 ，钢铝关税升至50%，还包括摩托车、家电、食品、服装、电子游戏机和智能手机。白宫也在讨论进一步反制加拿大。
AI硬件技术性反弹，存储与光通信领跑，能源承压
隔夜美股的风险偏好集中在AI硬件板块，标普500中AI相关生态整体上涨逾1%， 剔除AI概念后的标普500几乎持平，资金在英伟达财报前重新押注半导体、存储、光通信和算力基础设施。
英伟达涨2.19%，终结七连跌。公司推出Jetson Orin Nano 2机器人计算机，面向机器人、无人机和边缘AI应用，推理性能较上一代提升2倍，功耗更低。
市场焦点已转向英伟达即将在今晚盘后发布的第二季度财报。市场普遍预期其营收将达920亿至923亿美元，同比接近翻倍。现在投资者不只是看它能不能超预期，更关心毛利率、中国业务、下一代芯片进度，以及AI需求是否还能继续撑住估值。Siebert Financial首席投资官Mark Malek称，英伟达现在几乎所有业务都在全速运转，但问题是市场已经预期它会很好，所以“好”可能还不够，任何瑕疵都可能引发波动。
AI基础设施融资规模持续失控式增长，摩根士丹利数据显示，五大超大规模云厂商叠加英伟达、博通，通过担保、租赁及采购承诺等方式，合计承诺投入超过3.1万亿美元用于第三方AI基础设施建设；其中谷歌承诺额达8900亿美元，云厂商整体未折现承诺超过2.7万亿美元，接近其未来三年经营性现金流。
AI板块的另一条主线是存储涨价。韩国DRAM 8月出口价格同比暴涨401%，因为AI服务器需要大量HBM高带宽内存，挤占了普通DRAM产能。高盛预计，DRAM供应缺口将从今年5.0%扩大到明年5.9%。TrendForce也警告，到2027年，DRAM和NAND可能占主要云厂资本开支的68%，服务器DRAM价格2026年预计累计涨约270%，HBM在2027年仍可能再涨70%-140%。这意味着AI服务器的瓶颈正在从GPU扩散到内存、封装、电力和光通信。
具体项目动作及股价波动：
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英伟达涨2.19%：在业绩放榜前夕推出新一代入门级机器人计算平台Jetson Orin Nano 2，推理性能提升2倍，将算力触角伸向边缘AI与机器人。 此举终结了股价此前连续七个交易日的阴跌。
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光通信板块昨夜领涨： Lumentum涨近7%，Applied Optoelectronics涨超5%，Coherent、迈威尔科技、Ciena涨超4%。
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AMD大涨4.91%： 华尔街机构Raymond James将其评级直接上调至“强力买入”，目标价从565美元上调至641美元，看好其在AI服务器CPU市场的机会。
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美光涨2.48%： 即使美光CEO近期披露减持3,880万美元股票，但在高盛预测全球内存缺口将延续至2028年的看涨报告下，市场买盘依旧汹涌。相关存储股中，希捷、西部数据、Rambus涨超3%。
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SpaceX涨2.19%： 宣布计划投资1000亿美元，在路易斯安那州建设巨型星舰发射场，目标支持每年数千次星舰飞行。
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Moderna大涨14.36%： mRNA癌症疗法III期临床成功，美银将目标价从40美元上调至170美元，Piper Sandler、高盛、摩根大通、巴克莱也上调目标价。相关医药股中，默沙东涨近4%，辉瑞涨超2%。
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能源股则被油价拖累，阿帕奇石油跌近4% ，西方石油、戴文能源跌近3%，埃克森美孚跌超2%，雪佛龙、康菲石油跌超1%。
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迪克体育用品 (DKS) 暴跌30.68%： 第二季度业绩全线低于预期的同时，大幅下调全年每股收益指引至11-12美元（此前市场预期14.2美元）。公司高管警示高昂的生活成本正极大地压制美国中产家庭的消费能力。相关消费股中，耐克跌逾3%，Target跌3.8%。
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大型科技股分化：微软涨0.90%，Meta涨1.97%，特斯拉涨0.37%；苹果跌0.14%，谷歌跌0.32%，亚马逊跌0.39%。市场更愿意买“AI增量明确”的公司，对消费硬件和电商仍偏谨慎。
接下来需要关注：
8月26日（周三）
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德国科隆游戏展Gamescom于8月26日至30日举行： 微软、任天堂、腾讯、网易、CDPR等公司将集中亮相。市场关注新游戏发布、AI游戏工具、云游戏和硬件生态消息，可能影响游戏、显卡、主机和内容平台情绪。
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20:30美国7月核心PCE、二季度GDP修正值： PCE是美联储最关注的通胀指标。若通胀高于预期，美债收益率可能上行，纳指承压；若低于预期，黄金和科技股可能获得支撑。
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德意志银行加州科技大会8月26日至8月27日在加利福尼亚州丹纳角举行。
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深圳AGIC通用人工智能展8月26日至8月28日举行，与数博会（8月28日至8月30日）通州，AI产业会议密集，关注具身智能、AI应用落地进展。
8月27日（周四）
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04:00英伟达财报：市场重点看数据中心收入、Blackwell出货、Rubin进展、毛利率和未来指引。若指引强，AI板块可能重新点火；若毛利率或订单质量不及预期，半导体可能继续调整。
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杰克逊霍尔全球央行年会8月27日至8月29日： 全球央行官员将讨论金融创新、通胀和政策路径。市场会提前为沃什讲话做准备，债券和美元波动可能放大。
