석 달 동안 5900개 BTC만 매수… 기업 비트코인 보유분 여전히 평가손

기업 비트코인 적립 열기 식어… 매수 규모 최근 3년 동기 최저?

비트코인 반감기 이후 기업의 대규모 적립 행렬이 이어질 것이라고 예상했지만, 지난 석 달간 글로벌 기업들의 비트코인 총 매수량은 5900개 BTC에 불과했습니다. 이는 최근 3년 내 동기 기준 가장 낮은 규모입니다. 2023년 동기 2만 1000개 이상을 매수했던 것과 비교하면 올해 2분기 이후 기업 측 매수세는 70% 이상 감소했습니다. 반감기로 시장 열기가 올랐음에도 기업의 매수 적극성은 끌어올리지 못했고, 이는 현재 기업들이 비트코인 보유에 대해 신중한 태도를 보이고 있음을 보여줍니다.

장기적으로 비트코인을 낙관하는 기업은 단기 가격 변동에 상관없이 꾸준히 추가 매수를 이어갈 것이라고 생각했지만, 업계에서 가장 많은 비트코인을 보유한 MicroStrategy조차 지난 석 달간 매수량이 1000개 미만으로, 이전 월 평균 1000개 이상씩 추가 매수하던 흐름에서 크게 벗어났습니다. 가장 확고한 낙관론자조차 현재 시장 환경에서 발걸음을 늦추고 있으며, 시장 방향이 불분명한 상황에서 추가 투자를 꺼리고 있는 모습입니다. 이러한 관망 심정은 전체 기업 비트코인 적립 시장에 전해졌습니다.

평가손 부담이 매수 동력을 억제?

기업이 비트코인을 장기 가치 투자 목적으로 편입하기 때문에 장부상 평가손의 영향을 받지 않을 것이라고 생각했지만, 현재 비트코인을 보유한 기업의 약 80%가 여전히 평가손 상태입니다. 많은 기업이 2021~2022년 고점 구간에서 비트코인을 매수했고, 올해 상반기 반감기 랠리로 가격이 올랐음에도 현재 비트코인 가격은 대부분 기업의 보유 원가보다 20% 이상 낮은 수준으로, 장부상 평가손이 여전히 명확히 나타나고 있습니다.

기업 의사결정자들이 단기 장부 손익을 신경쓰지 않을 것이라고 생각하지만, 상장기업의 경우 장부상 평가손은 투자 심리와 주가에 직접적인 영향을 미치고 기업의 후속 투자 및 재융자 계획에도 제약을 가합니다. 이러한 압력 속에서 많은 기업은 현금을 보유하고 관망하는 쪽을 선택하며, 평가손 규모를 늘리기 위해 비트코인을 추가 매수하려 하지 않습니다. 이것이 지난 석 달간 매수량이 급감한 핵심 원인입니다.

평가손이 개별 기업의 문제라고 생각할 수 있지만, 전체 기업 비트코인 보유 시장을 보면 평균 보유 원가는 약 3만 8000달러 수준입니다. 현재 비트코인 가격은 6만 달러 근처에서 움직이고 있어 겉보기에는 많은 기업이 이익을 보고 있는 것처럼 보이지만, 많은 초기 진입 중소기업은 보유 원가가 더 높고 일부 기업은 원가가 4만 5000달러 이상이기도 합니다. 때문에 평가손 부담이 반감기 랠리로 사라지지 않았습니다.

기업의 비트코인 적립 핵심 논리가 바뀌었나??

매수량이 감소한 것이 기업들이 더 이상 비트코인을 낙관하지 않는다는 뜻이라고 생각할 수 있지만, 현재 낮은 매수량은 단기 시장 심리의 반영일 뿐, 기업이 장기적으로 비트코인을 자산에 편입하는 큰 추세는 바뀌지 않았습니다. 2020년 이후 점점 더 많은 글로벌 기업이 인플레이션에 대항하고 법정화폐 가치 하락을 헤지하는 도구로 비트코인을 대차대조표에 편입하고 있으며, 이 핵심 논리는 단기 가격 변동으로 바뀌지 않았습니다.

중소기업이 이번 적립 행렬의 새로운 주력이 될 것이라고 생각했지만, 대부분의 중소기업은 이전 약세장에서 이미 자금을 너무 많이 소진해 추가로 비트코인을 매수할 여유 현금 흐름이 없습니다. 살아남은 소수 기업도 더 신중해져 불확실성에 대비하기 위해 충분한 현금 흐름을 유지하는 것을 선호하며, 변동성이 큰 비트코인으로 현금을 바꾸려 하지 않습니다. 이것이 전체 매수 규모를 낮췄습니다.

많은 기업이 평가손을 실현하기 위해 이 틈에 비트코인을 대량으로 매도할 것이라고 생각했지만, 대부분의 기업은 여전히 보유를 유지하고 평가손 때문에 손절매 하지 않았습니다. 이는 기업 측의 비트코인에 대한 장기적 신뢰가 여전히 존재한다는 것을 보여주며, 단지 현재 가격대에서 추가 매수를 꺼릴 뿐입니다. 이러한 '보유 관망' 상태는 기업 투자의 안정 논리에도 부합합니다.

일반 투자자는 어떻게 대응해야 할까??

기업의 투자 흐름을 완전히 따라서 비트코인을 매매해야 한다고 생각할 수 있지만, 기업의 투자 결정 논리는 일반 투자자와 완전히 다릅니다. 기업의 비트코인 편입은 대부분 자산 다각화의 일부로, 총 자산에서 차지하는 비중이 보통 높지 않습니다. 반면 일반 투자자는 위험 감수 능력이 대체로 더 낮기 때문에 기업의 움직임을 그대로 따라할 필요가 전혀 없고, 기업이 일시적으로 매수하지 않는다고 해서 무작정 비트코인을 비관적으로 볼 필요도 없습니다.

현재 기업의 적립 열기가 식은 것이 비트코인 랠리가 끝났다는 의미라고 생각할 수 있지만, 과거 데이터를 보면 모든 반감기 이후 몇 달간의 진동 조정이 이어집니다. 기업 측의 관망 심리가 짙은 것은 정상적인 현상입니다. 대규모 매도 물량이 나오지 않는 한 장기 추세가 깨지지 않았다는 뜻이므로, 투자자는 자신의 위험 감수 능력에 맞춰 포지션을 관리하면 되고 단기 시장 데이터로 투자 판단이 흔들릴 필요가 없습니다.

석 달간 5900개 BTC만 매수되었다는 데이터는 현재 평가손 압력을 받은 기업 측의 관망 태도를 명확히 반영하지만, 이것이 기업의 비트코인 장기 배분 추세가 바뀌었다는 의미는 아닙니다. 일반 투자자에게는 단기 변동을 냉정하게 바라보고 장기 투자 리듬을 유지하는 것이 현재 시장에 대응하는 올바른 방법입니다⚡️.