연준 금리인상 발표, 비트코인·이더리움 변동성으로 시장 주목

예상 부합한 금리인상, 매파 발언이 시장 변동 유발?

이번 연준 금리인상이 시장 예상을 벗어날 것이라고 생각할 수 있지만, 실제 이번 25bp 금리인상은 연준 위원 전원 만장일치로 통과돼 시장의 기존 일치 예상에 완전히 부합한다. 연준 위원 Warsh는 고인플레 목표를 지속적으로 유지할 것이라고 명확히 밝히며 매파적 정책 신호를 내놨고, 이것이 암호화폐 시장의 빠른 변동성을 직접 유발했다. 금리인상 발표 전 비트코인과 이더리움은 이미 일부 악재를 선반영했고, 발표 후에는 하락 후 반등하는 큰 변동을 보이며 현재 가격대에서 매수·매도 세력이 격렬하게 공방을 벌이고 있다.

연준의 이번 금리인상 사이클은 1년 넘게 지속되면서 시장은 금리인상 경로에 대해 명확한 예측을 갖추고 있었다. 이번 만장일치 금리인상 결과는 현재 인플레 흐름에 대한 연준 내부의 판단이 일치했음을 보여준다: 인플레가 여전히 목표 수준보다 높기 때문에 인플레를 억제하기 위해 긴축 정책을 계속 유지해야 한다는 것이다. 이런 명확한 매파 발언이 일부 투자자가 기대했던 금리인상 조기 종료 기대를 깨뜨렸고, 이 때문에 암호화폐 시장을 비롯한 글로벌 위험자산이 집단적으로 변동하게 된 것이다.

암호화폐 시장 변동 뒤에 숨은 자금 논리?

이번 암호화폐 시장의 대변동이 완전히 연준 정책의 영향만 받았다고 생각할 수 있지만, 실제로는 그 뒤에 자금이 미리 포지션을 구축하는 조용한 움직임이 이미 있었다. 금리인상 발표 일주일 전부터 이미 대량의 헤지 자금이 미리 암호화폐 시장을 공매도하며 금리인상 발표 후 악재 출회를 베팅했고, 발표 후 비트코인이 빠르게 하락하는 과정에서 이들 미리 포지션을 잡은 자금은 이미 이익을 실현했다. 이후 저가 매수 자금이 빠르게 유입하며 가격을 끌어올려 단기간에 큰 등락이 발생한 것이다.

이번 변동이 개인투자자의 추종 매매 때문에 생겼다고 생각할 수 있지만, 실제로는 기관 자금이 이번 변동의 주요 동인이다. 최근 몇 년간 점점 더 많은 전통 기관이 비트코인, 이더리움 등 주요 암호화폐 자산에 포지션을 구축하고 있고, 이들 기관은 거시 정책에 대한 민감도가 개인투자자보다 훨씬 높아 연준의 정책 동향에 따라 미리 포지션을 조정한다. 금리인상 발표 후 변동 속에서 포트폴리오 재조정을 완료하면서 시장 변동 폭을 더 키운 것이다.

전통 주식시장과 달리 암호화폐 시장 자체는 레버리지 비율이 높기 때문에 롱과 숏 포지션의 강제 청산이 가격 변동을 더욱 키운다. 이번 금리인상 발표 후 24시간도 되지 않아 전체 네트워크에서 수억 달러가 넘는 롱·숏 포지션이 강제 청산됐고, 이런 연쇄 청산도 가격이 빠르게 오르내리는 중요한 원인이다. 많은 개인투자자는 대응할 틈도 없이 청산되어 변동의 희생양이 됐다.

변동성 상황에서 일반 투자자의 대응 방안⚡️

연준의 매파적 발언 때문에 암호화폐 시장이 장기 약세장에 진입할 것이라고 생각할 수 있지만, 현재 금리인상 사이클은 이미 막바지에 다다랐고 추가 금리인상 여지는 매우 제한적이다. 최근 몇 달간 미국이 발표한 인플레 데이터를 보면 인플레가 지속적으로 하락하는 추세를 보이고 있고, 연준이 긴축 기조를 유지한다고 해도 추가로 큰 폭의 금리인상을 단행하기는 어렵고, 암호화폐 시장에 대한 억제 효과도 점점 약해지고 있다.

이번 Warsh의 강경 발언은 대부분 인플레에 대응하는 연준의 공신력을 유지하고, 시장이 너무 일찍 통화 완화를 예상해서 인플레가 반등하는 것을 막기 위한 것으로, 즉각 더 큰 폭의 금리인상을 단행하겠다는 의미는 아니다. 현재 시장이 이 발언을 과도하게 해석하면서 불필요한 공포에 의한 하락이 발생했고, 이후 빠른 반등은 자금이 암호화폐 시장의 장기 약세 논리를 받아들이지 않는다는 것을 보여준다.

장기 투자자에게 현재 변동성은 오히려 좋은 진입 기회입니다?. 다음 비트코인 반감기까지 1년도 채 남지 않았고, 역사적 패턴에 따르면 반감기 후 비트코인의 공급이 더 줄어들면서 새로운 강세장이 오는 경우가 많았다. 이더리움도 합병 완료 후 디플레이션 시대에 진입했고 펀더멘털이 지속적으로 개선되고 있어 장기 성장 논리가 이번 금리인상으로 인해 바뀐 것은 없다.

단기 변동이 장기 추세를 바꿀 것이라고 생각할 수 있지만 실제로 암호화폐 시장은 거시 정책에 대한 반응이 점점 성숙해지고 있고, 이번 변동은 금리인상 사이클 막바지의 정상적인 물량 정리 과정이다. 불안정한 유동 물량을 정리한 후에 시장은 더 건전한 상승을 맞이할 것이다. 일반 투자자는 단기 등락에 과도하게 공포할 필요도 없고, 무리하게 레버리지를 써서 저가 매수에 베팅해서도 안 된다. 포지션을 잘 관리하고 주요 자산을 보유하는 것이 현재 변동성에 대응하는 최선의 방법이다.