比特幣自歷史高點回撤 36%，市值前 200 幣種中位數跌幅 58%；隱私幣板塊卻逆勢上漲 213% 創新高，ZEC 一年暴漲 2496%，板塊市值從 71 億美元膨脹至 336 億美元，成為年度唯一跑贏高點的賽道。
（前情提要： 量子威脅下，隱私幣即將破解「最後一舞」魔咒？ ）
（背景補充： 隱私幣滅團危機！Bittrex 宣布下架 XMR Zcash Dash 導致崩盤，研究員: 美國交易所恐跟進 ）
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比 特幣還在歷史高點下方 36% 處盤整，Glassnode 最新鏈上資料揭露，隱私幣板塊已悄悄創下歷史新高——整體漲幅 213%，ZEC 更在一年內暴漲 2496%。這份報告值得讀的原因在於，它戳破『全面牛市』的幻覺：資金不是普漲，而是高度集中在單一賽道。
比特幣自 2025 年 10 月歷史高點回落 36%，至今已過了 335 天。市值前 200 大加密資產的中位數價格，較高點回撤 58%。
唯一創新高板塊：213% 漲幅碾壓全場
不過有一個板塊逆勢突破前高：隱私幣板塊整體漲幅高達 213%。
其餘板塊全都還在前波高點之下：DeFi 板塊下跌 27%，遊戲板塊跌幅更達 74%。近 30 天內，十大板塊全面反彈，隱私板塊同樣領漲本輪行情，30 日內漲幅 90%。為期一個月的普漲，並未扭轉市場分化格局：只有隱私幣板塊創下新高，其餘板塊全部位於高點之下。
71 億→336 億：隱私幣市值一年膨脹近 5 倍
一年前，市值前 200 名單中的隱私幣總市值僅 71 億美元；如今已膨脹至 336 億美元，規模逼近波場（TRON），其中接近一半的市值增量來自最近 30 天。 ZEC（Zcash）貢獻了絕大部分漲幅，市值排名從第 82 位飆升至第 7 位；同期 XMR（門羅幣）市值直接翻倍。
過去一年，ZEC 漲幅高達 2496%，佔據隱私板塊總市值的 62%，在板塊指數中擁有絕對主導地位。
ZEC 暴漲 2496%，佔板塊市值 62%
但這輪行情並非只靠單一幣種拉動。上市滿一年的 8 只隱私幣全部實現上漲；反觀市值前 200 的幣種，僅有八分之一的標的錄得上漲。如果剔除 ZEC，市值加權隱私幣組合年內漲幅仍有 85%，自去年 10 月比特幣高點以來上漲 56%。 近 90 天，DASH、XMR、ZEN 的表現全都勝過比特幣。
剔除 ZEC 照樣漲：85% 年漲幅不是單點行情
在市值前 25 大資產中，僅有 4 個標的價格高於去年 10 月 6 日的高點：ZEC、HYPE、XMR、WBT，其中兩隻屬於隱私幣。
HYPE 屬於獨立的個體行情；如果剔除 HYPE，DeFi 板塊年內整體下跌 46%。以太坊、狗狗幣等主流幣種，依舊處在前期高點下方。
前 25 大資產僅 4 檔正收益，兩檔是隱私幣
市值前 200 的幣種當中，91.5% 在過去 30 天錄得上漲，是該統計維度下普漲範圍最廣的一個月。但放到年度維度，僅 25 個幣種實現上漲，幣種中位數跌幅達 55%。
十大板塊指數的 30 日漲跌幅離散度創下 2025 年 11 月 20 日以來最高水平。
總而言之，過去一個月市場迎來普漲反彈，但年度維度的賺錢效應高度集中在單一賽道：隱私幣。
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