从今年 3 月底 LIT 创下 0.7794 美元的历史新低，到 5 个月后的今天，LIT 狂涨接近 5 倍，最高摸到 3.79 美元。过去 30 天涨了 75%，过去 7 天涨了 24%。
LIT，可以说是今年加密市场里涨势最猛的币之一，目前它在全球加密市值排名第 76 位，市值达 8.65 亿美元。在比特币和 HAPE 同样上涨的小牛开端，山寨币跟着涨当然理所当然，毕竟水涨船高。但 LIT 的上涨不仅仅是因为大盘水涨船高。
Perp Dex 在这两年是核心板块，标杆是 Hyperliquid ，它最近在美国跑得出奇顺利。监管、合规、机构接入一路没怎么被卡，给整个板块立了一个预期：这门生意在美国是能做的。Lighter 跟它同处一个赛道，自然也是这两年的核心项目。
但在「美国正统性」这件事上，Lighter 的位置比 Hyperliquid 还要靠前。毕竟它是美国本土项目，注册在特拉华州，代币直接由一家美国 C 型公司发行，而不是像绝大多数项目那样绕道开曼或者瑞士的基金会。Lighter 创始人 Vladimir 是从小从俄罗斯移民过来的美国人。在特朗普政府「美国优先」的调调下，这个身份是一张买不来的通行证。
Lighter 创始人 Vladimir
因此 8 月 20 日的美国商品期货交易委员会新设的创新咨询委员会，第一次开会，商讨「一家去中心化交易所要长成什么样才能在美国境内合法运营」的时候，Lighter 的创始人兼 CEO Vladimir 就坐在桌子边上给意见。
8 月 20 日 CFTC 创新咨询委员会首次会议
而 Lighter 的生意本身也在扩张期。今年 4 月，Telegram 钱包上线永续合约，独家由 Lighter 供给，覆盖 1.5 亿注册用户。7 月 1 日，Robinhood 自己的链上线，里面的永续合约引擎也是 Lighter，收入五五分成。Lighter 对散户至今零手续费，241 个市场的挂单费和吃单费全部是 0。8 月 24 日，韩国最大的交易所 Upbit 上线 LIT 的韩元交易对，当天又涨 22%。
这些原因加起来，或许解释这轮行情的大部分。但它们还无法解释一件事：为什么在所有做 Perp Dex 的项目里，偏偏是 Lighter，能把美国最大的散户券商 Robinhood 变成自己的分销渠道，还能拿到五五分成。
在 Laura Shin 主持的播客节目里，Lighter 的创始人兼 CEO Vladimir 说了一个往事。
他说自己也曾跟团队开玩笑说，这笔合作酝酿了 12 年，换个角度看，甚至可以说是 25 年。「因为我和 Robinhood 的创始人 Vlad Tenev 是高中同学，我们是我们学校里仅有的两个 Vlad。」
我们是高中里仅有的两个 Vlad
Lighter 的创始人 Vladimir 和 Robinhood 的创始人 Vlad Tenev，是他们高中里仅有的两个 Vald。
两个 Vald 就读的高中叫 Thomas Jefferson High School for Science and Technology，简称 TJ。这是美国最顶尖、最有名也最难进的公立 STEM 高中之一，聚集华了盛顿都会区最强的一批理工科学生，升入顶级大学、进入科技与金融行业的人很多，因此也是硅谷、量化和创业圈里容易被识别的履历信号。
TJ 高中
因为 Lighter 的创始人比 Robinhood 的创始人大三届，小编在后文中为方便区分，将简称 Lighter 的创始人为「大 Vald」，Robinhood 的创始人为「小 Vald」。
大 Vald 在高四时，是学校里最出名的学生之一。
那一年他在全美物理奥林匹克竞赛里拿了第一名；之后代表美国去土耳其安塔利亚参加第 32 届国际物理奥林匹克竞赛，又拿了银牌；此后他带着一个叫「光神经计算的最优全息图设计」的课题进了英特尔科学天才奖的全国决赛，那年全校只有两个人进决赛，名单上其他人大部分都是 16 到 18 岁，大 Vald 只有 15 岁。
2001 年物理奥林匹克选手，左二：Lighter 创始人大 Vald
大 Vald 后来在 Quora 上回忆过那段时光，他说进校两周后第一次去数学队训练的场景他一直记得，他也不知道以自己的实力在这个训练队能呆多久。于是为了精进竞赛能力，他和几个同学开始在放学后额外组织聚会，专攻数学队、计算机队和奥赛训练。那个课后训练赛的文化还一直延续到了今天。
小 Vald 刚进高中时，对大 Vald 的第一印象是组织课后竞赛训练的高四学长，也因为这个课后训练赛，两个 Vald 开始熟悉起来。
大 Vald 竟是 Robinhood 的早期顾问
很快，16 岁的大 Vald 高中毕业后进入了哈佛，只读了两年就提前毕业，被知名对冲基金 Citadel 创始人 Ken Griffin 亲自出面招进了 Citadel。
这是大 Vlad 的第一份工作，做量化研究，任务是给外汇市场搭高频交易系统。之后他去了 Graham Capital，一家管理规模一百多亿美元的全球宏观和趋势跟踪基金，做到组合经理和总监，一待七年。
大 Vlad 工作的总部到纽约市通勤很方便，而小 Vlad 那时候就在纽约。
那是雷曼危机的两年后，小 Vlad 创业做了一家叫 Celeris 的公司，没做成。2011 年 1 月改做 Chronos Research，向银行和对冲基金卖低延迟交易软件，小有成就，一年做到几百万美元收入。
大 Vlad 作为百亿美元量化基金的组合经理，小 Vlad 对基金推销自己的低延迟交易软件。Graham 这种规模的量化宏观基金，正是 Chronos 那种产品最标准的目标客户。
在公开资料里，没有明确的信息源确定当时他们有合作，但小编认为，当时的量化行业并不大，2010 年美股经历了闪电崩盘之后，整个华尔街的军备竞赛都压在延迟这两个字上，两个 Vlad 一个是买方，一个是卖方，应该有过紧密的交流。
因为接下来的 2013 年小 Vlad 开始了新的创业，大 Vlad 就成了小 Vlad 的早期顾问，为学弟的早期创业生涯提供了不少帮助，而小 Vlad 的这次创业，就是今天所有美国人都家喻户晓的 Robinhood。
Robinhood 最早的名字，其实叫 Cash Cat。(没错，这就是 Robinhood Chain 最大的 memecoin 的来源）
小 Vlad 觉得原来那个低延迟交易软件的生意并不算酷，这生意即使再干三四十年做到终极版本，他也不愿意讲给孙子听，他想做一个零佣金炒股的手机应用。
而在播客里，大 Vlad 回忆十二年前的这段经历时说：「我是 Robinhood 的早期顾问，那时候他们公司的名字之前好像还叫 Cash Cat，对吧。他们刚改名叫 Robinhood，正在做候补名单。那时候我就已经认识他们团队，也参与了一些事情。」
接下来的一年，大 Vlad 自己也换了工作。他去了 Addepar，一家做财富管理软件的公司，职位是工程副总裁。Addepar 的创办人是 Joe Lonsdale，Palantir 的联合创始人，是彼得·蒂尔一手带出来的人。
Addepar 在山景城，Robinhood 在帕洛阿尔托。两个地方之间的距离不超过十公里。他们的关系愈加紧密。
学长创业，学弟自然要支持
这是两个 Vlad 职业生涯风生水起的时期。
大 Vlad 手下招进了两个实习生，一个叫 Scott Wu，十年之后 Scott Wu 做出了 AI 编程智能体 Devin，公司估值 102 亿美元，去年还把 Windsurf 买了下来；另一个叫 Alexandr Wang，今年把 Scale AI 卖给了 Meta，交易金额 143 亿美元，本人去带 Meta 的超智能实验室。
竞赛圈，是一个小圈子。
2017 年 11 月，大 Vlad 离开 Addepar 两年之后，拉着 Scott Wu 一起创办了一家叫 Lunchclub 的 AI 社交公司。做的事情是用机器学习给人做撮合，分析用户的背景和目标，给你安排一个值得见的人吃饭。
Lunchclub 早期 UI
2019 年 9 月，大 Vlad 的 Lunchclub 完成 400 万美元种子轮，a16z 领投。跟投的天使名单里，还有 Robinhood 的联合创始人们。
学长创业，学弟自然要支持。
2020 年 8 月，Lunchclub 又拿到了 2420 万美元 A 轮，Lightspeed 领投，Coatue 跟投，估值超过一亿美元。这一轮的出资人名单里有好莱坞经纪之王 Michael Ovitz、PayPal 联合创始人 Max Levchin、Quora 创始人 Adam D'Angelo，还有小 Vlad。
那一年的 小 Vlad 正在人生的巅峰前夜。疫情把几百万美国散户赶进了手机炒股，Robinhood 的用户数爆炸增长。第二年 4 月，Coinbase 在纳斯达克直接上市，开盘估值一千亿美元；7 月，Robinhood 自己也上市了；11 月，比特币冲上 6.9 万美元的历史最高点。
但很快，加密行业出现了几个历史性的事件，也直接影响了两个 Vlad 未来 5 年的方向。
2022 年 5 月，Luna 归零，四百多亿美元灰飞烟灭。11 月 FTX 破产，这个行业最大的中心化交易平台倒了，用户的钱无法取回。
大 Vlad 发现了这里的商机。他觉得，交易平台可以把撮合本身变成可验证的。用零知识证明让每一笔成交都能被数学证明是公平的，谁也没法插队，谁也没法挪用。
他给这个东西起名叫 Lighter。
大 Vlad 后来说，他们开始做 Lighter 时，链上永续合约只占整个永续市场的 1%。当时这个赛道的天花板是 Hyperliquid。到今年，Lighter 的链上占比已经到了 10% 到 20%。
2025 年 11 月，Lighter 拿到 6800 万美元，估值 15 亿美元，彼得·蒂尔的 Founders Fund 和金融科技老牌基金 Ribbit Capital 领投，Haun Ventures 跟投。
当然，少不了 Robinhood Ventures。
Robinhood 与 Lighter 强强联手
2026 年 7 月 1 日，Robinhood Chain 主网上线。这是 Robinhood 自己的以太坊二层网络，用 Arbitrum 的技术搭的，出块 100 毫秒，没有自己的代币，手续费用以太坊结算。
跑在 Robinhood Chain 里面的永续合约，是 Lighter 的。
Lighter 没有把 Robinhood 的订单路由到自己的主盘，而是单独跑了一个盘口，他们管这个叫 Lighter Domains。两个盘口互相独立，但因为都建在以太坊之上，做市商可以用同一份资产负债表在两边同时报价，钱在两个盘之间的挪动几乎是即时的。Robinhood 那个盘用 USDG 做抵押品和计价资产，Lighter 主盘用 USDC，收入五五分成。
大 Vlad 在播客里承认这对做市商是有摩擦的。但他也解释了做市商为什么还是愿意来：因为他们知道，从 Robinhood 那边流过来的单子里，散户单的比例很高，「那才是他们最终想要的流量。」
只不过因为政策原因，现在美国人现在还用不了。Robinhood 钱包里的永续，美国、英国、加拿大、瑞士、阿联酋和新加坡全部排除在外。
但两个 Vlad 都是这个新的创新委员会的成员，大 Vlad 正在跟商品期货交易委员会要一张去中心化永续合约的牌照。
这张牌照会同时覆盖 Lighter 自己的前端，和 Robinhood 这样接进来的券商。就像 Robinhood 现在做预测市场，接的是 Kalshi 的牌照一样。
「只不过目前，还没有任何人拿到这种牌照。」大 Vlad 这样说到。