每周一至周五上午，聚焦宏观、美股、AI、贵金属与原油等方向，用数据复盘市场、用趋势把握先机，由PANews出品。
道指独涨，芯片与软件拖垮纳指
昨夜美股走势分化。纳斯达克综合指数跌1.07%，标普500指数跌0.51%， 纳指100跌1.39% ，罗素2000跌0.21%；道琼斯工业指数逆势涨0.41%。 费城半导体指数重挫3.37% ，VIX恐慌指数升8.91%至21.14。三大指数早盘一度集体走高，随后迈威尔收购Lumentum的消息发酵，AI资本开支担忧再度压过美伊外交缓和预期，科技股掉头向下。
此外，市场上周的伤口还没愈合。据《华尔街日报》，纳指上周从高点回落约10%，逼近技术性回调区间；英特尔单日暴跌29%，Alphabet财报后市值蒸发约5000亿美元。白宫国家经济委员会主任哈塞特出面安抚，称AI是一个“资金极其充裕的生态系统”，与金融危机完全不同。Fundstrat联合创始人Tom Lee则在CNBC表示，AI股抛售已触及底部，AI需求仍受供应约束而非产能过剩，但他也承认不知道还有多少下行空间。
美国中期选举今天正式投票，或将成为今日市场最大的不确定性因素。截至当地时间10月31日已有创纪录的5000万人提前投票。特朗普表示，如果民主党获胜，他将成为“否决先生”；若民主党夺回国会，他愿为马斯克及其亲信提供预防性赦免。
美债长端收益率回落，10年期美债收益率跌2.1个基点至4.912%，30年期跌2.2个基点至5.287%，2年期微升0.4个基点至4.598%。收益率回落带动利率敏感的Rocket Companies涨7.58%。美元指数持平于101.80。WTI原油收于96.75美元/桶，涨0.30%；布伦特原油收于104.80美元/桶，涨0.03%。COMEX黄金收于3965.50美元/盎司，微跌0.10%，金价上周五盘中重挫后周一早盘修复至3900美元上方；白银收于50.46美元，跌0.84%，盘中一度跌破50美元关口；铜跌0.56%。
迈威尔千亿吞并Lumentum，AI链遭集体抛售
昨夜最大的单一事件是迈威尔科技宣布全股票收购Lumentum，企业价值约1150亿美元。Lumentum股东每股换取4.5股迈威尔股票，约合每股1132美元，较10月28日未受传闻影响的收盘价溢价约23.9%。交易完成后，迈威尔与Lumentum股东分别持有合并公司约67%和33%的股份，双方预计每年节省超10亿美元成本，交易预计2028年上半年完成。但市场没有买账：Lumentum盘前一度上涨，随后转跌并收跌18.59%，迈威尔跌12.72%。全股票交易让Lumentum股价与迈威尔绑定，迈威尔一跌，Lumentum跌得更深。Ciena、Astera Labs、Cerebras跟跌逾11%，费城半导体指数单日跌超3%。
此外，美股巨头的资本开支仍在扩大。甲骨文再借100亿美元用于AI支出，股价跌8.76%。Anthropic修订版S-1显示，第三季度营收约170亿美元，净亏损232.9亿美元；已签订的采购承诺及租赁协议总额约8954亿美元，几乎全部投向算力与基础设施；第三季度经营亏损由50亿美元短期算力投入所致。据《华尔街日报》，上周科技股暴跌后，参与其IPO的机构投资者已将估值预期压到1.5万亿至1.6万亿美元，低于此前讨论的接近2万亿美元。Anthropic计划最早下周启动路演，目标在感恩节前一周挂牌。
总体来看，AI供应链企业的基本面数据并不难看。Palantir盘后公布第三季度营收同比增长96%，并上调全年指引；Fabrinet、Lattice、Advanced Energy盘后涨近10%，Fabrinet的超预期由数据中心需求驱动。摩根士丹利预计，全球数据中心IT容量将从2026年底约136GW增至2030年的316GW，年复合增速23%。眼下的问题不在需求，而在融资和回报周期。
具体项目动作及股价波动：
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IDEXX涨21.85%： 第三季度业绩超预期并上调全年展望，股价单日大涨逾两成。
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Lumentum跌18.59%、迈威尔科技跌12.72%： 迈威尔宣布以1150亿美元企业价值全股票收购Lumentum，每股换4.5股迈威尔，市场用脚投票，收购方与被收购方双双重挫。
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Nextpower涨14.87%： Jefferies将其列为优于GE Vernova的首选标的（Franchise Pick）。
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AI网络与算力链跟跌： Cerebras跌11.74%（UBS将目标价从330美元下调至250美元，维持买入评级），Ciena跌11.34%，Astera Labs跌11.22%（今日盘后放榜），CoreWeave跌8.60%。
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AST SpaceMobile跌11.33%： 据《华盛顿邮报》，SpaceX正洽谈收购Boost Mobile或使用其网络，消息直接压制ASTS。
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软件股走弱： Okta跌11.22%，JFrog跌9.83%，SailPoint跌8.88%。Okta即将纳入标普500，仍没挡住抛售。
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加密股普跌： Galaxy Digital跌8.81%，IREN跌8.06%，Bitdeer跌8.05%，Riot Platforms跌7.57%，CleanSpark跌6.78%，MARA跌5.02%，Coinbase跌3.98%；Strategy微涨0.19%，上周增持比特币后总持仓达849,327枚。Wintermute认为，币安事件后的抄底资金主要来自杠杆永续合约，缺乏现货买盘和新增资金，市场短期仍显疲弱。
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英特尔跌8.80%： 延续财报后的跌势，上周曾单日暴跌29%。
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甲骨文跌8.76%： 公司再借100亿美元用于AI支出，负债扩张拖累股价。
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Rivian涨8.47%： UBS将其上调至“买入”，称R2初期需求稳健，R2上量支撑整车毛利转正的路径。
Mag 7
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亚马逊涨2.20%： 获Phillip Securities上调至买入评级、目标价330美元，AWS高景气度预期持续吸引资金。
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特斯拉涨1.00%： 市值维持在1.60万亿美元附近，蓝筹轮动中获得防御性买盘。
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谷歌跌0.30%： 此前财报后市值蒸发约5000亿美元的阴影仍在，资金观望情绪浓厚。
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Meta跌1.34%： 科技巨头资本开支焦虑持续压制，AI投入转化为利润的时间表被市场反复质疑。
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英伟达跌1.26%： 芯片板块集体回调，费半暴跌3.37%拖累，11月17日财报前资金趋于谨慎。
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苹果跌1.83%： 盘后发布Q4财报，营收1145亿美元同比增长12%创9月季度纪录，每股收益2.10美元同比增长14%，均超预期，但盘后仍续跌2.81%。据报道，iPhone Duo供应受限改善时间"难以预测"，AI成本对假日季销售构成压力。
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微软跌2.83%： 领跌Mag 7，高估值下AI资本开支对自由现金流的侵蚀持续困扰市场，Azure高增速的边际效益递减。
盘后/夜盘标的
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Fabrinet盘后涨10.42%： 常规时段收跌3.85%。第一财季营收与盈利均超预期，Barron's称业绩由数据中心需求推动，增速达51%；公司同时发布第二财季指引并扩大股票回购计划。
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Advanced Energy盘后涨9.74%： 第三季度营收与盈利均超预期，营业利润率翻倍，并发布第四季度指引。
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Lattice半导体盘后涨8.93%： 第三季度营收创纪录，同比增长118%，盈利与营收均超预期，库存水平改善。
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苹果盘后跌2.81%： 这是新任CEO John Ternus上任后的首份财报。第四财季营收1145亿美元，同比增长12%，创9月季度纪录；稀释后每股收益2.10美元，同比增长14%，其中关税退款贡献约0.05美元；毛利率47.9%；2026财年全年营收4790亿美元。iPhone营收创9月季度纪录，服务营收创历史新高。但据法新社报道，AI相关成本拖累假日季销售预期；苹果还表示，iPhone Duo供应受限何时改善“难以预测”。
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Palantir盘后公布财报： 第三季度营收23.13亿美元，同比增长96%；美国商业收入9.84亿美元，同比增长148%，首次超过政府收入；美国政府收入9.53亿美元，同比增长96%；GAAP净利润11.28亿美元。公司预计第四季度营收26.49亿至26.53亿美元，全年营收指引上调至85.30亿至85.34亿美元，美国商业收入全年增长至少143%。
