作者：Zen，PANews
稳定币巨头 Tether 对格鲁吉亚的最新布局，又一次把这个连接欧亚的小国，推到了加密行业的视野中央。
根据公开信息，Tether 计划推出锚定格鲁吉亚拉里的稳定币 GEL₮，并将其描述为与格鲁吉亚政府合作推进的项目。
对于一个人口只有数百万、并不具备庞大本地市场的国家而言，这一动作显得颇具象征意味。格鲁吉亚并不是全球加密产业的中心，却正在以一种“小国节点”的方式，被稳定币发行商、交易所和区块链基础设施公司反复看见。
曾是全球第二大挖矿国
人口不足400万的格鲁吉亚，一度是欧洲最没存在感的小国。其最早被加密行业所熟知，要得益于加密挖矿业务。
早在 2014 年，比特币矿企Bitfury 就开始在格鲁吉亚的第比利斯自由工业区设立矿场，并主导了大部分挖矿活动。随着比特币等加密货币价值飙升，民间也开始掀起了一股加密货币热潮。2018年，约 5% 的格鲁吉亚家庭参与了加密挖矿，这一行业一度最高消耗该国约 15% 的电力能源，有人甚至不惜借贷，或变卖汽车、住房等资产，只为筹钱购买矿机。
那一时期，格鲁吉亚一度被世界银行称为全球加密货币强国。而廉价能源、税收优惠和有利于商业的监管政策，共同促成了该地区加密矿业的迅猛发展，一度成为仅次于中国的全球第二大加密挖矿国。这段历史，也决定了格鲁吉亚早期加密叙事的底色。
不过，挖矿带来的声誉和收益存在着明显的周期性。2018 年，比特币价格下跌后，格鲁吉亚大量挖矿活动因收益无法覆盖能源成本而停摆，当地行业人士估计约 80% 的挖矿项目关停。
这样的行业衰退和收缩，矿业巨头Bitfury同样不能幸免。2020 年 Bitfury 旗下BFDC Georgia仍是最大矿业用电方，全年消耗 4.34 亿千瓦时；到 2022 年一季度，Bitfury 耗电量降为 9850 万千瓦时。2023 年年初，BFDC Georgia的用电量再次同比减少了 99.6%。
此时，格鲁吉亚加密行业的早期优势：低成本能源和自由区税制已经不再足以支撑同样规模的矿业叙事。它需要新的故事，而稳定币、央行数字货币试点和 VASP 框架和金融基础设施的叙事，正是在这个背景下接过了“加密友好国家”的标签。
将监管规则、自由区组合为制度优势
2023 年，Tether 与格鲁吉亚政府签署谅解备忘录，目标包括发展区块链、比特币和 P2P 基础设施，支持当地创业生态、教育项目，并探索更具韧性的通信和金融系统。
同年11月，格鲁吉亚央行宣布 Ripple 成为 Digital GEL 试点项目的技术合作方，选择过程包括项目执行计划提交和技术方案演示，试点方向则是评估 CBDC 技术在公共部门、企业和零售用户场景中的潜在应用。
对于这些加密企业而言，格鲁吉亚的吸引力，首先来自制度的“可操作性”。该国市场监管虽然成熟度不高、完整性不足，但它给出了企业能使用的入口。
2023 年 1 月 1 日，格鲁吉亚央行对虚拟资产服务提供商（VASP）的监管立法正式生效，框架包括 VASP 在格鲁吉亚央行强制注册、管理人员适格性标准，以及从反洗钱和反恐融资角度进行监督。当时框架主要覆盖注册、注册取消、AML/CFT 检查和监管、虚拟资产转移随附信息、书面指示、额外要求和制裁等，并未覆盖消费者权益保护和审慎监管。
关于稳定币规则，是格鲁吉亚制度升级的关键一步。2026 年 3 月 6 日，格鲁吉亚央行发布《虚拟资产服务提供商稳定币首次发行规则》，文件明确其目标是为格鲁吉亚稳定币首次发行建立安全、透明的监管框架。该规则适用于VASP，且在格鲁吉亚境内提供稳定币发行服务必须事先取得央行书面同意。
如今，Tether 的 GELT 计划又把这条线往前推了一步，开始将美元稳定币之外的本币稳定币叙事，放到一个更愿意配合的小型司法辖区中测试。
自由区制度，是格鲁吉亚另一半的吸引力来源。2025 年 6 月，Bitget 披露其已在格鲁吉亚获得监管批准，可通过第比利斯自由区提供数字资产交易和托管钱包服务，并将其放在“东欧扩张”和全球牌照组合的叙事中。
Bitget 在公告中提到，第比利斯自由区具备税收优势，并为数字资产企业设置了相关框架和流程，因此能为国际企业提供“运营灵活性”和“监管清晰度”。
格鲁吉亚的自由工业区并不是专门为加密行业设计的制度。根据格鲁吉亚《自由工业区法》，自由工业区的目标是创造有吸引力的经济活动环境，促进资本和技术流入；法律同时规定，自由工业区是格鲁吉亚境内具有特殊地位的区域，区内企业适用特殊经济和法律制度。
与欧盟 MiCA 相比，格鲁吉亚自由区和 VASP 框架的定位也更清楚。MiCA 建立的是欧盟层面的统一加密资产市场规则，提供的是一个高门槛、高含金量的大市场牌照体系； 格鲁吉亚提供的则是一个低成本、短链条、适合局部试验和区域布点的小型制度接口。
这也是为什么自由区不能被简单理解为“低税区”。如果只是低税，格鲁吉亚并不特殊；真正有价值的是低税制、自由区实体、VASP 注册、稳定币规则和政府合作意愿之间的组合。
加密企业的低成本合规试验场
结合上述具体制度，再看 Binance、Ripple、Tether、Bitget 的动作，就会发现格鲁吉亚的角色其实相当清晰。
比起美国、欧盟、迪拜、新加坡、香港的中心市场，格鲁吉亚可以说毫无优势可言。其特殊生态位，实质更像一个低成本合规节点。企业可以在这里注册、试点、拿到有限许可、开展本地化合作，然后再考虑把这些举措放进全球合规版图中。
Binance 在格鲁吉亚布局，就是一个典型样本。2023 年 3 月，Binance 宣布在格鲁吉亚设立区域 Hub，并强调人才招聘、区块链教育、区域加密采用，以及与格鲁吉亚创新与技术局、CityPay、商学院和高校的合作。
Binance 还提到其当时在格鲁吉亚已有 25 人团队，并希望在年底前增加更多岗位。如果这是一个纯粹的交易市场布局，Binance 更应该强调用户、交易量和法币通道。但Binance 强调的更多是教育、公共部门合作、支付网关和开发者活动，这说明格鲁吉亚承担的是区域关系和本地生态节点功能。
Ripple 的 Digital GEL 试点也类似。对 Ripple 来说，格鲁吉亚不是全球 CBDC 商业化的终点，而是一个可以进入央行试点流程、展示 CBDC 平台能力、验证公共部门和企业用例的合作窗口。
Tether 更能体现这种“节点价值”。如今，随着格鲁吉亚拉里的数字代币 GELT即将推出，该国在私人稳定币发行商和加密支付基础设施领域更进一步。
不过，GELT 的合作结构、政府参与方式、央行角色和是否构成 CBDC 仍未清晰，格鲁吉亚前国家银行行长、现任反对派人士 Roman Gotsiridze 告诉OC Media，并补充说，鉴于本届政府“空头支票”的历史，人们“严重怀疑它是否真的会发生”。
地处欧亚之间的区域通道的格鲁吉亚，虽然在地理位置上具有一定优势，但这只是起到放大器的作用，而不是答案本身。真正让它具备价值的，是地理区位与制度工具叠加之后形成的接口能力。
当然，这种优势也伴随小国风险。格鲁吉亚曾在 2022 年申请加入欧盟，2023 年获得候选国地位，但由于格鲁吉亚政府的政治路线与欧盟价值和原则相冲突，其入盟进程已在 2024 年事实上停滞。格鲁吉亚政府决定，将暂停入盟进程推至 2028 年。
对加密企业而言，这意味着格鲁吉亚的制度便利不是无风险资产，它可能受到国内政治、欧盟关系和金融主权争议的共同影响。
因此，格鲁吉亚对加密行业的价值，更像主流金融秩序边缘的一块试验场：足够接近正式制度，又足够小、足够灵活，愿意以更低成本和更短流程承接加密企业的局部试验。
