原文作者：Sanqing，Foresight News
市场下行时，现金为王。
但持有现金不等于躺平。比特币在震荡区间反复横跳，山寨季遥遥无期，合约仓位的盈亏曲线在零轴附近磨损。时间成本在走，机会成本在走，通胀也在走。持币等待本身就是一种隐性亏损。真正懂行的资金早已从高风险博弈撤出，转去吃稳定币的利息，用收益对冲市场噪音，用复利填平等待的空档。
交易所
币安 U 保本赚币： 年化约 10.13%，限额 1 万枚 U，每日付息，3 月 20 日 7:59 结束。U 全称 United Stables，由现金和经审计的储备 1:1 完全支持。
币安 USD1 持仓空投： 持有 USD1 瓜分 2.35 亿 WLFI 代币，按余额比例每周五 8:00 发放，3 月 20 日 8:00 截止。杠杆 / 合约账户享 1.2 倍加成，前三次分发参考年化 6.82%、6.99% 和 7.10%，1.2 倍加成后 8.18%、8.39% 和 8.52%；借入其他稳定币换取的 USD1，杠杆部分仅 30% 计入合格余额。
Bybit BYUSDT： 年化 6.89%，限额 10 万 U，每日 8:00 后付息。作为 UTA 统一账户合格抵押品，支持循环贷操作，借贷利率常在 3% 左右。BYUSDT 是 Bybit 推出的平台专属代币，将用户在活期理财中质押的 USDT 余额代币化，1:1 锚定 USDT。BYUSDT 不支持链上转账或提现，仅在 Bybit 平台内部流转。
HTX U： 年化 6%，限额 500 万 U，每小时复利，随存随取。
Kraken USDG / USD 法币： 年化 5.25%，限额 1000 万 U。直接持有扣减 1%，锁仓 30 天或 60 天无扣减，每周日付息。USDG 是 Paxos 发行的美元稳定币，受新加坡金管局（MAS）监管。背后是 Global Dollar Network 联盟，其特色是将储备投资收益分配给生态合作伙伴，以激励分发和使用。目前已取得欧盟 MiCA 合规许可。
HTX USDE： 年化 5%，限额 10 万 U，每小时复利，随存随取。
Kraken USDT / USDC： 年化 5%，限额 1000 万 U。直接持有扣减 1%，锁仓 30 天扣减 0.25%，锁仓 60 天无扣减，每周日付息。
链上理财
以下产品与交易所活动逻辑不同，资金直接存入各协议或平台，承担协议层面的智能合约风险。
部分产品奖励并非全以稳定币结算，实际收益折算成 U 本位后可能低于标注年化。币安钱包产品可在币安钱包 - 发现 - 理财页面找到。
Unitas USDu： 年化 13.82%，以 USDu 结算，每日复利，赎回最长等待 7 天，暂无截止时间。USDu 是 Unitas Labs 发行的去中心化收益型稳定币，构建在 Solana 上，采用 delta 中性策略从 Jupiter Perps 生态中获取收益。
Concrete USDT： 年化 11.49%，其中 USDT 部分 7.99%，其余为协议代币。稳定币每日复利，代币 TGE 时刻领取。赎回最长等待 7 天，4 月 2 日 8:00 截止。
ZEROBASE USDT： 年化 9%，USDT 结算，每日复利，赎回最长等待 7 天，暂无截止时间。
USDD： 年化 7.92%，USDT（5%）与 USDD 混合结算，利息反映在 sUSDD 升值部分，即时赎回，4 月 10 日 8:00 截止。
Grvt USDT： 持有资金即可赚取利息，同时可用作交易保证金。年化 5%~11%，限额 10 万 U，每周二付息。每 4 周完成 5 笔交易才能解锁 5%，邀请 1 位有效好友额外 +6%，每周二发放，暂无截止时间。Grvt 是成立于 2022 年的去中心化衍生品交易所，总融资 3300 万美元，计划在今年 6 月进行 TGE。
Katana USDC：年化 6.82%，存放于 Morpho 协议，其中 USDC 部分 1.22%，其余为 KAT 代币。稳定币自动复投，代币 TGE 时刻流通。即时赎回，4 月 16 日 8:00 截止。
Bitway USDT： 年化 12%，量化策略，赎回等待 7 天，暂无截止时间。Bitway 主要通过 Bitway Earn 产品提供稳定币（USDT、USDC、U）市场中性理财及量化策略。其由前币安团队成员创立并获 YZi Labs、TRON DAO、HTX Ventures 等融资支持，总额超 500 万美元，已于今年 3 月完成 TGE。
Bitway USDT/USDC： 年化 5%，中性策略，赎回等待 7 天，暂无截止时间。其中，USDC 只能通过币安钱包进行。
Pendle
Pendle 是一个利率分离协议，将资产的本金与未来收益拆开单独定价交易。购买 PT（本金代币）可锁定固定收益，到期按面值赎回；购买 YT（收益代币）则获取底层资产在到期前的全部收益，到期时价值归零。
YT 本质上是利率杠杆。隐含收益率越低，YT 越便宜，杠杆倍数越高。但需要注意，平台上许多头寸的高 APY 以积分或协议代币结算，而非稳定币或主流币，实际收益取决于这些资产最终的市场定价。
USDG： 到期 2026 年 5 月 28 日（约 71 天），目前实际 APY 7.54%，隐含收益率 5.3%，YT 杠杆约 99 倍，Long Yield APY 约 442%。
sNUSD： 到期 2026 年 6 月 4 日（约 78 天），目前实际 APY 8.79%，隐含收益率 7.7%，YT 杠杆约 63 倍，Long Yield APY 约 53.77%。
注：
（1）仅选取部分收益活动，并未覆盖全市场稳定币理财产品；
（2）数据统计至 3 月 17 日早间，最新数据以各平台实时数据为准；
（3）高年化稳定币生息产品通常伴随一定风险，请勿将高年化等同于无风险收益；本文仅为数据整理，不构成投资意见。
