歷史會記住這一天——2 月 5 日，BTC 實體調整後的已實現虧損（EARL）達到創紀錄的 32 億美元，超越 Luna 暴雷、FTX 倒閉、312、519 等所有黑天鵝事件。最令人震驚的是：這一次，沒有任何黑天鵝。
（前情提要：
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（背景補充：
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鏈 上數據分析師 Murphy（@Murphychen888）發出震撼警報：2 月 5 日，BTC「實體調整後的已實現虧損」（EARL）達到創歷史紀錄的 32 億美元——這個數字不僅刷新了所有歷史記錄，更超越了過去十年所有重大黑天鵝事件。
32 億美元：碾壓所有黑天鵝事件
回顧過去十年的重大恐慌事件，2 月 5 日的 32 億美元 EARL 讓它們全都黯然失色：
- 312 事件 （2020）：EARL 約 11 億美元
- 519 事件 （2021）：EARL 約 22 億美元
- Luna 暴雷 （2022）：EARL 約 27 億美元
- FTX 倒閉 （2022）：EARL 約 15 億美元
- 2026.2.5 ：EARL 達 32 億美元 （創歷史新高）
Murphy 直言：「看過了這個，前面的都是小卡拉米。」
沒有黑天鵝，卻創下最恐慌紀錄
最令市場震驚的是：這一次創紀錄的恐慌拋售，並沒有對應任何重大黑天鵝事件。
無論是 Luna 崩盤導致的生態崩潰、FTX 倒閉引發的信任危機，還是 312 新冠恐慌、519 中國監管打擊，過去每一次天量虧損都有明確的「導火索」。但這一次，市場似乎是在「自我恐慌」中創下了新紀錄。
「真的好多年沒見到大餅在沒有黑天鵝事件發生的前提下會如此跌法。我想，歷史會記住這一天！」
關於 2025.11.21 數據的說明
Murphy 補充指出，2025 年 11 月 21 日也曾出現過一次大規模 EARL，但事後因 Coinbase 整理錢包導致數據被調整。而 2 月 5 日這一次，「應該是真的恐慌了」。
這場「沒有黑天鵝的黑天鵝」究竟預示著什麼？是市場結構性崩潰的開始，還是極端恐慌後的觸底反彈？答案或許很快就會揭曉。
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