黃金再破高點逼近每盎司 4,500 美元，加劇全球避險情緒，白銀同步飆漲，2026 年走勢備受關注
（前情提要：
日本央行聲明全文：加息 25 個基點，後續考慮繼續調整
）
（背景補充：
日幣底部訊號？摩根士丹利警告：日圓2026年初將升值10%，美債殖利率已穩定下跌
）
2 025 年 12 月 23 日清晨，紐約還在睡夢中，黃金報價就率先衝上每盎司 4,498 美元，刷新今年第 50 次歷史紀錄。這一跳動的數字，折射出市場對川普政府激進貿易政策、委內瑞拉情勢以及全球降息循環的複合焦慮。單日 1.2% 的漲幅，讓黃金年度漲幅累計至 70%，白銀更在工業需求推動下，年漲幅超過 120%。
避險情緒與降息共振
投資人過去習慣等待回檔再進場，如今卻直接追價。市場人士指出，三大力量同時拉動──地緣政治火線、聯準會連三降息，以及「錯失恐懼」(FOMO)。交易員普遍預期 2026 年借貸成本將持續下探，當無息資產的持有成本變得更低，黃金自然成為首選避風港。
川普上任後，以關稅手段重塑全球貿易規則，並多次對聯準會放話。市場擔心長期財政赤字將侵蝕美元購買力，「貨幣貶值交易」於焉成形。數據顯示，新興市場央行在 2025 年 10 月單月就淨買入 53 噸黃金，全球黃金 ETF 除了 5 月外，其他月份都錄得資金淨流入，凸顯官方與民間同方向加碼。
白銀供需失衡加劇
相比黃金，白銀的漲勢更為兇猛，現價逼近每盎司 70 美元。上海期貨交易所庫存跌至十年低點，COMEX 註冊庫存自 2020 年起腰斬逾七成，倫敦金庫也傳出實物短缺。供給吃緊之際，AI 數據中心、太陽能面板與電動車對白銀的需求不減反增，美國進口商更為因應關稅風險提前囤貨，推升期現貨市場出現逆價差與軋空。
多家投行認為貴金屬牛市尚未見頂。摩根大通最新報告預測：
「到 2026 年第四季，金價有機會觸及每盎司 5,055 美元，中國市場的需求與加密貨幣圈的配置將成為新的動能。」
不過若聯準會降息節奏趨緩或地緣火線降溫，獲利了結壓力可能瞬間爆發。分析師提醒，只要全球債務擔憂未解、實質利率維持低檔，黃金與白銀的保值邏輯仍具韌性。
在全球金融碎片化的背景下，第 50 次歷史新高或許只是序章。面對不確定性，黃金與白銀正被投資人視為最後的護城河，2026 年能否見到 5,000 美元關口，將取決於央行政策與地緣局勢的下一步。
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