方舟Cathie Wood：市場即將觸底，下半年聯準會放水進入「通縮式繁榮」

Cathie Wood 預測滾動式衰退即將結束，市場或迎來通縮式繁榮，但能否成真仍取決於聯準會政策與經濟發展。
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RK Invest 創辦人、有女股神稱號的 Cathie Wood 近日在 X 發文 表示 ，當前市場正在消化滾動式衰退（Rolling Recession）的最後階段，這可能讓川普政府與聯準會（Fed）擁有比市場預期更大的政策調整空間，進而在今年下半年推動美國經濟進入「通縮式繁榮」（Deflationary Boom）。

她認為，聯準會的貨幣政策將更具彈性，市場或許低估這波潛在的經濟反彈動能。隨著不同產業輪流走出衰退，美國經濟有機會在通膨降溫的情況下重拾成長動力，甚至可能形成低物價、高成長的罕見局面。

什麼是滾動式衰退？經濟衰退不再「一次到位」

滾動式衰退（Rolling Recession）不同於傳統經濟衰退，不是一次性全面爆發，而是逐步影響不同產業或地區。例如，製造業可能先衰退，接著消費性產業開始放緩，而科技產業仍然強勁，等到科技業受到影響時，其他產業可能已經開始復甦。

這種現象讓經濟不會一次性陷入深度衰退，而是呈現輪動式降溫，部分產業雖受到衝擊，但就業市場仍具支撐力。

通縮式繁榮：理想的經濟劇本，還是難以實現的夢想？

Cathie Wood 提出的「通縮式繁榮」是一種相對罕見的經濟現象，指的是物價下降（通縮）的同時，經濟仍保持強勁成長。這通常發生在技術創新帶動生產力提升，或貨幣政策發生重大轉向的時刻。例如，AI、自動化技術與新能源科技的發展，可能有效壓低生產成本，使企業能夠在低物價環境中維持成長動能，從而推動經濟進一步擴張。

Cathie Wood 認為，市場可能低估聯準會放寬貨幣政策的可能性。一旦美國經濟擺脫滾動式衰退，美國可能迎來新一波經濟擴張，而風險性資產也將因此受惠，科技股甚至可能迎來更強勁的漲勢。

In our view, the market is discounting the last leg of a rolling recession, which will give the Trump Administration and the Powell Fed many more degrees of freedom than investors expect, setting up the US economy for a deflationary boom in the second half of this year! https://t.co/PdrSFr5iEz

— Cathie Wood (@CathieDWood) March 10, 2025

市場與投資人看法分歧

市場對於 Cathie Wood（木頭姐）的看法仍存在分歧：

• 支持者 認為，她的分析基於多年市場經驗，且科技創新確實可能帶來生產力突破，支持「通縮式繁榮」的可能性。
• 反對者 則質疑市場環境過於複雜，聯準會仍須應對通膨與政府債務問題，認為經濟不太可能在短期內實現通縮式繁榮，甚至可能重演 1970 年代的停滯性通膨（stagflation）。

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