原创｜Odaily星球日报（ @OdailyChina ）
作者｜Wenser（
@wenser 2010
）
近期，随着 Robinhood 链上“币股 Meme 配对”行情升温，Base 与 BSC 生态也纷纷加速追赶。相比之下，Solana 生态一度相对沉寂，直到 Pump.fun 今日宣布推出 Custom Pair（自定义配对）功能，支持币股 Meme 配对资产。
对众多 CEX、DEX 与 Launchpad 而言，由 Robinhood Chain 引领的这轮“币股 Meme 配对”热潮，已成为加密市场的重要增量玩法，也是争夺用户市场、交易量与手续费收入的必经之路。
Pump.fun 入局币股配对资产，币股 Meme 将成加密平台标配
今日凌晨，Pump.fun 官方突然宣布推出自定义交易对功能，允许用户在 Solana 上发行与代币化股票、主流加密资产及贵金属等资产配对的 Pump.fun 代币。
- 资产种类方面，通过与 Sunrise 合作，首批新增 20 种代币化股票配对资产，包括美股上市股票中的 BA、BABA、COST、DELL、IBM、LMT、RDDT、SHOP 等；结合 xStocks 与 Sunrise，目前共支持 93 种配对资产，后续还将继续增加。
- 生态回馈方面，自定义交易对功能中的 Bonding Curve 和 PumpSwap 协议费用与标准 Pump.fun 代币发行保持一致，该功能产生收入的 50% 将用于 PUMP 代币的程序化回购与销毁。 最新数据显示 ，今年以来加密项目已花费 6.38 亿美元用于代币回购，高于去年同期的 5.45 亿美元；Hyperliquid 和 Pump.fun 合计占近 90%。
- 发币收益方面，自定义配对可选择创作者费用或现金返还 2 种模式：前者由代币创建者设置 0.05% 至 1% 的固定费率，最多可分给 10 个地址（CTO 后可以更新一次）；后者 Bonding Curve 阶段（即处于内盘阶段）费率为 0.3%，完成 Bonding 后为 0.05%，相关费用可由交易者领取。费用以交易对的报价资产支付，例如与 NVDA 配对的代币，其费用奖励将以 NVDA 股票代币支付。
此外，Pump.fun 官方 强调 ，该功能支持配对代币 CTO（社区接管）、无额外转账税、资产配对一经确立不可更改；所有代币化资产发行由第三方平台提供支持，Pump.fun 不提供实际的股票资产买卖。
一句话总结，就是 Pump.fun 借助自身发币模式以及 Sunrise、xStocks 两大合作伙伴的资产支持，开放了 Meme 币配对股票代币的资产发行窗口。
相较于 Robinhood 链上的 Pons、Long 等平台，BSC 链上的 four.meme、Flap 等平台以及 Base 生态的链上代币发射平台，Pump.fun 的优势在于：先发优势所积累的市场规模与用户基数、Solana 生态的资产种类接入灵活性以及回购 PUMP 代币的绑定机制。
而站在 2026 年 Q3 的节点来看，对于 CEX、DEX、Launchpad 等交易平台来说，RWA 资产已经从单一资产过渡或者说进化为了币股 Meme 配对型资产，由此，更丰富的资产种类、更灵活的代币发行模式以及更多变的 Meme 币叠加股票代币的玩法得以涌现。
对于未来的加密平台而言，原生加密货币、Meme 币、股票代币以及币股配对资产将共同拼接出一副“资产图谱”。
Pump.fun 重振 Solana 生态，直面 Robinhood Chain、BSC 与 Base 竞争
昨日，DefiLlamd 数据显示 ，Robinhood Chain 前一日网络收入为 142 万美元，低于 9 月 4 日的历史峰值 544 万美元；同期 Hyperliquid 链收入为 180 万美元，Pump.fun 为 160 万美元，二者均超过 Robinhood Chain。
毫无疑问，从吸金能力上来说，Pump.fun 是无惧牛熊的现金流机器之一，而开发币股 Meme 资产配对功能，或许有 2 方面的考量：
其一，是振兴 Solana 生态。今年以来，SOlana 生态在 RWA 资产发行以及 Meme 币生态方面的表现远不如 7 月才正式上线的 Robinhood 链亮眼，和背靠 Coinbase 的 Base、背靠币安的 BSC 生态相比也存在一定差距。之所以 Solana 生态的 Meme 币相较以往热度下降，是因为该生态不再如以前拥有足够多的流动性承接“Meme 币的最后一站”，近期 Solana 生态图片 1 亿美元市值的 Meme 币还要数因 ZEC 而爆火的 ZCAT，以及 Bonkguy 一直喊单的 USELESS。如今的 Solana 生态 Meme 币赛道，用青黄不接来形容并不为过。而 Pump.fun 作为 Solana 生态的“吸血机器”、SOL 代币砸盘者，如果生态持续萎靡，不利于平台交易量及活跃度的提升，因此涉足币股 Meme 配对理所当然。
值得一提的是，9 月 7 日，Solana 生态头部 DEX 平台 Raydium 官方也表示 旗下 LaunchLab 现已支持 Raydium 上的任意代币交易对。振兴 Solana 生态，你辈义不容辞。
其二，则是与 Robinhood Chain、BSC、Base 生态直面竞争的必然。目前来看，尽管加密大盘短线回暖，但场内流动性仍然相对有限，某一个生态交易量提升、用户量增长，一定程度上是对其他生态存在虹吸效应的。长期来看，各大生态争夺的还是当下最为活跃的 Meme 币交易群体以及他们带来的收入和交易手续费。Pump.fun 推出自定义交易对功能，既是巩固自己已有的基本盘，也是在寻求以新的玩法和资产发行模式争夺其他网络的成熟用户。
当然，见效如何，仍然有待见证。且 Pump.fun 此举也并非一边倒的赞赏和支持。
加密交易员 Rune 发文表示 ，Pump.fun 拥有超 20 亿美元现金、估值约 44 亿美元，是本轮周期 Meme 币市场最具影响力的平台之一。但自推出 Bonding Curve 模式后，其后续产品扩张更多是在其他团队验证市场需求后跟进。其举例称，Axiom 崛起后 Pump 收购 Padre 并将其更名为 Terminal；fomo 出现后 Pump 增加社交功能并争夺 KOL；在 BNB Chain、Robinhood、Stonks 和 Base 已出现 Meme 币与股票相关资产结合的产品后，现在 Pump 又推出类似 MemeStocks 功能。
一方面，他认为这种策略并非无效，例如 Padre 被收购后市场份额从约 2% 升至 10%；但另一方面，他认为，作为拥有大量资金和资源的头部平台，Pump.fun 应更多创造未经市场验证的新产品，而非持续复制已有模式，否则可能削弱小型团队进行产品创新的动力。
看得出来，Rune 的观点是“我认为你的能力远不止于此”，至于创新产品相应的成本和风险，他则下意识忽略了。
从更高维度来看，Pump.fun 的模仿跟进策略也属于 Solana 生态的无奈之举：缺少一个“流动性最后一站”的上币、交易平台，Solana 需要补的课是其他生态难以想象的。
不过近期有分析师提到，链上资金或正从 Robinhood Chain 轮动至 Solana，后续 Solana 生态能否持续跑出多个市值过亿的 Meme 金狗，再现 2024 年 Meme 币热潮，我们保持期待。