Theo BlockBeats, tính đến ngày 9 tháng 8, hơn 100 dự án tiền điện tử đã đóng cửa, nộp đơn phá sản hoặc ngừng hoạt động vĩnh viễn kể từ năm 2026, và tốc độ rút lui đang tăng nhanh. Chỉ trong một tuần cuối tháng 7, BitMEX, BitMart, Movement Labs và Storj Labs đã thông báo đóng cửa hoặc nộp các đơn liên quan. Các dự án rút lui này bao gồm các nền tảng giao dịch, ví điện tử, giao thức cho vay DeFi, thị trường NFT và blockchain L1; parachain Polkadot Moonbeam cũng đã ngừng hoạt động vĩnh viễn vào ngày 31 tháng 7, khiến tiền của người dùng bị mắc kẹt do không thể chuyển đổi tài sản kịp thời.

Đợt hợp nhất này được mô tả như một cuộc tái cấu trúc tương tự như hậu quả của sự sụp đổ bong bóng dot-com. Số lượng các loại tiền điện tử L2 đa năng trên Ethereum đã tăng nhanh chóng trong năm 2023, nhưng khi rào cản triển khai giảm xuống, thị trường ngày càng trở nên đông đúc và các dự án thiếu sự khác biệt. Giám đốc điều hành của Espresso Systems, Ben Fisch, cho biết giai đoạn hợp nhất hiện tại liên quan đến các loại tiền điện tử L2 đa năng, chứ không phải tất cả các loại L2. Lorenzo Valente, Giám đốc nghiên cứu tại ARK Invest, cho biết ngành công nghiệp tiền điện tử đang trải qua đợt hợp nhất lớn nhất trong lịch sử, với nguồn vốn trở nên chọn lọc hơn và các nhóm cũng như các sàn giao dịch thiếu sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường thực tế đang phải đóng cửa; Hyperliquid và Pump.fun hiện đã chiếm 67% tổng doanh thu lớp ứng dụng.

Vấn đề của nhiều dự án là chúng có người dùng nhưng không có doanh thu truyền thống. Nhiều nhóm sử dụng token của chính họ để trả lương cho kỹ sư, trợ cấp thanh khoản và trang trải chi phí kiểm toán bảo mật. Thị trường gấu gần đây, với hầu hết các altcoin giảm từ 70% đến 90%, đã khiến các khoản dự trữ tiền mặt bằng token và ước tính vòng đời hoạt động trở nên không còn giá trị. Tally, một nền tảng quản trị DAO phục vụ hơn 500 giao thức, xử lý hơn 1 tỷ đô la thanh toán và giúp bảo vệ tới 80 tỷ đô la giá trị trên chuỗi, đã ngừng hoạt động do thiếu mô hình kinh doanh bền vững cho các công cụ quản trị của mình. Các sự cố bảo mật càng đẩy nhanh việc các dự án bị đóng cửa. Blockaid ước tính rằng tổn thất do tấn công trên chuỗi trong nửa đầu năm 2026 sẽ đạt 1,1 tỷ đô la, vượt quá tổng số của năm 2025; trong số đó, các sự cố của Kelp DAO và Drift Protocol đã gây ra tổn thất lần lượt là 293 triệu đô la và 285 triệu đô la. TRM Labs ước tính rằng các tin tặc liên quan đến Triều Tiên chiếm 66% tổng tổn thất do tấn công tiền điện tử trong cùng kỳ.

Các dự án tiếp tục phát triển trong thị trường gấu thường dựa vào doanh thu bằng đô la hơn là dựa vào chính token của họ. Hyperliquid đã vượt qua mốc 1 tỷ đô la phí giao dịch tích lũy vào ngày 30 tháng 6, hiện đang nắm giữ 70% thị trường hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung; Aave nắm giữ hơn 12 tỷ đô la tiền gửi tính đến tháng 7, với phí cho vay hàng năm vượt quá 100 triệu đô la. Những dự án này không có điểm chung là phức tạp nhất về mặt công nghệ, huy động được nhiều vốn nhất hoặc có cộng đồng lớn nhất; thay vào đó, chúng đã xây dựng các sản phẩm mà người dùng sẵn sàng trả tiền.

Theo BlockBeats, vào ngày 9 tháng 8, Cathie Wood, người được gọi thân mật là "Sister Wood," tin rằng mặc dù báo cáo việc làm mới nhất có vẻ đáng lo ngại, nhưng thực tế không tệ như vậy. Trọng tâm thực sự nên là những thay đổi kinh tế đằng sau dữ liệu việc làm. Hiện tại, thâm hụt ngân sách của Mỹ ở mức 5,6% GDP, một mức mà bà cho là tương tự như thời kỳ đầu của chính sách kinh tế Reagan những năm 1980; nếu năng suất và việc áp dụng công nghệ tiếp tục tăng tốc như dự báo của ARK, tỷ lệ này có thể đạt gần 5% vào cuối năm. Rủi ro lớn hơn trong tương lai có thể không phải là lạm phát, mà là giảm phát, đặc biệt đối với các công ty chưa áp dụng trí tuệ nhân tạo và các công cụ năng suất.

Về dầu mỏ, tình trạng dư cung đang hình thành, với sản lượng đạt mức cao kỷ lục sau khi UAE rời OPEC vào tháng 5. Cathie Wood tin rằng giá dầu có thể giảm đáng kể, coi đây là yếu tố giảm phát ở hầu hết các khu vực trên thế giới. Trong khi đó, chi tiêu vốn đã vượt qua mức cao nhất trong 30 năm qua, và bà tin rằng những lo ngại của thị trường về bong bóng trí tuệ nhân tạo (AI) là quá mức, vì chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của cuộc cách mạng công nghệ.

Về tài sản tiền điện tử, Cathie Wood cho rằng hiệu suất của Bitcoin so với vàng đang ổn định trở lại và tin rằng Bitcoin và stablecoin có thể trở thành hai loại tiền điện tử hưởng lợi chính từ sự chuyển đổi của các doanh nghiệp đại lý thông minh.