BlockBeatsによると、7月1日、AIデータセンター建設によるストレージ需要の継続的な急増を受け、ゴールドマン・サックスは日本のNANDフラッシュメモリメーカーであるキオクシアホールディングスの12カ月目標株価を11万6000円に引き上げ、買い推奨を維持した。同行は、NAND市場の需給バランスは予想以上に逼迫しており、価格上昇サイクルは2027年半ばまで、一部のセグメントでは2028年まで続く可能性があると見ている。

ゴールドマン・サックスは6月30日付のレポートで、キオクシアの2027年度から2029年度までの営業利益予想をそれぞれ9%、19%、29%引き上げ、1株当たり利益（EPS）予想もそれぞれ10%、19%、29%引き上げたと発表した。同行は、NANDフラッシュメモリの平均販売価格が2026年に急上昇し、2027年には従来の予想である27%を上回る38%の成長が続くと予想している。また、同レポートでは、日本のチャネル調査によると、主要なメモリメーカーは依然として新規NAND生産能力の大幅な増強よりもDRAMへの設備投資を優先しており、AI需要の拡大を考慮すると、新規NAND供給の増加は2028年まで大幅には実現しない可能性があると指摘している。

これにより、キオクシアは投資家の注目を再び集めることになった。過去数回のサイクルにおいて、NAND市場はDRAMやHDD業界に比べて参加企業数が多いため、より周期的な変動に見舞われやすく、供給過剰になりやすいストレージセクターと見なされてきた。しかし、ゴールドマン・サックスは、今回の上昇サイクルの利益ピークはこれまで想定されていたよりも高く、より長く続く可能性があると考えている。その理由としては、エンタープライズグレードSSDの需要増加、HDD供給不足による代替需要、そして米国の輸出規制が中国にある一部の韓国メーカーの工場への機器供給に及ぼす潜在的な影響などが挙げられる。

キオクシアの経営陣は最近、価格と利益率をより重視する姿勢を示している。ゴールドマン・サックスは、同社が長期契約による出荷確保を急いでいるのではなく、価格規律と粗利益率の水準に重点を置いていると指摘した。同社がガイダンスを発表した時点で、第1四半期のビットコイン出荷の一部について価格交渉が完了していなかったため、ゴールドマン・サックスは、7月31日に発表されるキオクシアの2027年度第1四半期の営業利益が1兆4170億円に達すると予想している。これは、同社のガイダンスである1兆2980億円、ブルームバーグのコンセンサス予想である1兆3600億円を上回る。

ゴールドマン・サックスは、投資戦略において2つの重要な側面に着目している。第一に、キオクシアは世界第3位のNANDフラッシュメモリメーカーであり、比較的高いコスト競争力を有している。第二に、同社はデータセンター向け製品の開発を徐々に進めており、データセンターはNAND市場で最も急速に成長する分野になると見込まれている。AIサーバーやエンタープライズグレードSSDなど、高性能ストレージへの需要が高まるにつれ、キオクシアは価格上昇局面においてより高い利益率を達成する機会を得ている。

しかし、ゴールドマン・サックスは、NAND業界の周期性は消滅していないとも警告している。リスクとしては、AI投資の減速、中国のNANDメーカーの台頭、コスト上昇や稼働率の変動による利益率の低下、円高の著しい進行、AI以外の用途におけるNAND需要の減速などが挙げられる。つまり、ゴールドマン・サックスは、NAND市場の構造が恒久的に変化したとは考えておらず、むしろ今回のAI主導の需給ミスマッチによって、サイクルのピークが以前よりも高い水準に押し上げられたと考えている。

BlockBeatsによると、7月1日、 Hyperinsightのモニタリングでは、原油市場は現在、第2四半期の急落を消化している一方で、イランが米国との直接協議を拒否したことによる供給リスクによって混乱していることが示されている。Hyperliquidプラットフォーム上のWTICRUDE（WTI原油）は現在約69.70ドルで取引されており、過去24時間でさらに1.3%下落している。オンチェーン取引量は約7268万ドル、建玉は約1億6300万ドルとなっている。

WTI原油先物（0x007d）における最大のロングポジション保有者が清算間近です。現在、WTIOILで20倍のレバレッジをかけたロングポジションを保有しており、その規模は約1,257万ドル、平均取得価格は87.59ドル、清算価格は68.56ドルで、現在の価格よりわずか1.13ドル低いだけです。未実現損失は約323万ドルで、元本の最大413%の損失に相当します。

現在清算寸前のロングポジションは、かつては今回の戦争関連の市場変動で最大の勝者の1つだった。このポジションは、米国が「最大限の圧力」政策を継続し、イランの石油輸出と関連輸送網に対する新たな制裁を次々と導入していた4月2日にロングポジションを開設した。地政学的リスクプレミアムが原油価格を押し上げ、4月4日には1バレル114ドルの高値をつけた。このロングポジションは当時、大きな利益を上げていた。

5月以降、原油価格は急落したが、この大口投資家は市場に留まり続け、利益を失わせ、最終的には当初投資額の4倍もの負債を抱えることになった。さらに、このアドレスは過去1ヶ月間、SPCXと銀を繰り返し取引していた。

オンチェーン取引データを見ると、WTI原油の大口保有者は全体的に明らかに弱気である。現在、数百万ドル規模の売りポジションの名目規模は約6,146万ドルで、買いポジション（2,646万ドル）の2.32倍となっている。買いポジションの平均エントリー価格は約84.27ドルで、現在すべてのポジションが含み損を抱えている。かつて戦時中に利益を上げたこの銘柄は、今や買い陣営とともに泥沼にはまっている。

BlockBeatsによると、7月1日、シティグループはビットコインとイーサリアムの12ヶ月後の価格予測を引き下げ、ビットコインの目標価格を11万2000ドルから8万2000ドルに、イーサリアムの目標価格を3175ドルから2240ドルに引き下げた。

シティグループは、投資家の関心の低下、ETFへの資金流入の減少、米国のデジタル資産法制化の進展の遅れが、暗号資産の見通しに悪影響を与えていると述べた。この調整は、12ヶ月間のETF純資金流入額の想定を100億ドルからゼロに引き下げたことに起因する。シティグループはまた、米国の暗号資産法制化の進展の遅さと、デジタル資産運用会社によるビットコイン売却の可能性に対する懸念が投資家心理を冷え込ませており、この弱さは資金が人工知能関連資産にシフトしている時期と一致していると指摘した。

BlockBeatsによると、情報筋は7月1日、米国とイランの当局者がカタールの首都ドーハで同日、間接協議を行う予定であることを明らかにした。（新華社通信）