BlockBeatsによると、ウォール街の投資銀行バーンスタインは7月8日、グローバルメモリ月次追跡レポートの中で、DRAM契約価格が6月も前月比で上昇を続け、2026年第2四半期の従来型DRAMの平均価格は第1四半期と比較して約74%上昇すると述べている。サーバーとモバイル機器からの需要が引き続き主な牽引役となっており、サーバー用DRAM価格は第2四半期に約60%から67%上昇、モバイル用DRAM価格は80%近く上昇すると予想されている。

スポット市場でも供給逼迫が見られた。6月には、PC用DRAMのスポット価格が前月比5.6%上昇して11.5%となり、サーバー用DRAMは6.1%上昇して26.4%となった。レポートによると、サーバー用DDR5は特に好調で、スポット価格が契約価格を大幅に上回っており、AIおよびクラウドサービスプロバイダーからの需要が、サプライヤーがサーバー側にシフトしている新たな生産能力を依然として吸収していることを示している。

しかし、バーンスタインは、第3四半期には価格上昇のペースが大幅に鈍化するとも警告した。トレンドフォースは、従来のDRAM価格が第3四半期に13%から18%上昇すると予測しており、これは第2四半期の急激な上昇から減速する。PC、携帯電話、および家電製品の顧客は、構成を縮小したり、購入ペースを調整したりしている。需要の混乱はまだ完全には顕在化していないが、レポートではいずれ発生すると考えている。

NAND市場の状況はより複雑だ。6月には、スポットNANDウェハー価格は実際には3～4%下落したが、契約ウェハー価格は0.3～3.7%のわずかな上昇にとどまった。しかし、モバイルNANDとSSDの価格が大幅に上昇することで、第2四半期のNAND契約価格は全体で約60%上昇する見込みだ。バーンスタインは、SSDとモバイルストレージの価格上昇率は70～80%に達する可能性があり、ウェハー市場の低迷を相殺するだろうと述べている。

AIは、このストレージサイクルにおける重要な変数であり続けている。クラウドサービスプロバイダーとサーバー顧客は引き続き供給確保を最優先事項としており、米国の一部のクラウドサービスプロバイダーは長期契約の交渉を完了している一方、中国のクラウドサービスプロバイダーはまだ交渉中である。長期契約は将来の価格下落を緩和するのに役立つが、一部のサプライヤーがさらに価格を引き上げる余地を制限する可能性もある。

バーンスタインは投資結論において、サムスン、SKハイニックス、マイクロン、サンディスクの投資判断を「ポジティブ」に維持する一方、キオクシアについては慎重な姿勢を維持している。同レポートは、ストレージ価格は2027年まで堅調に推移する可能性があるものの、長期契約の発効や新規設備の稼働に伴い、2027年後半から2028年にかけて徐々に正常化すると予測している。