BlockBeatsによると、韓国取引所（KEX）は8月7日から開始される上場投資信託（ETF）の時間外取引を9月14日に正式に開始する予定だ。KEXはNextradeのような代替取引システムや24時間年中無休の仮想通貨取引所と競合することを目指している。

これに対し、資産運用会社は、リアルタイムのファンド純資産価値推定値がないとETFの価格乖離が拡大する可能性があると警告しており、業界は以前、韓国取引所に対しこのサービスの開始を延期するよう求めていた。個別株レバレッジ型ETFは時間外取引の対象には含まれない。

BlockBeatsによると、モスクワ証券取引所（MOEX）は8月7日に暗号資産向けのデジタルカストディシステム（デジタルカストディプラットフォーム）の立ち上げを準備している。この計画は、複数の証券業界関係者やモスクワ証券取引所に近い関係者によって確認されている。

このデジタルカストディシステムは、既存の取引プラットフォームのアーキテクチャに基づくものではなく、ロシア国立預託決済機構（NSD）にも組み込まれません。代わりに、独立したインフラストラクチャとして運用されます。具体的なモデルはまだ検討段階ですが、将来のロシアの合法的な暗号資産市場では、モスクワを拠点とする取引所や大手金融機関傘下のプラットフォームなど、複数のデジタル資産流動性センターが形成される可能性があります。

関係者によると、デジタル資産管理システムは2026年末または2027年初頭に稼働開始する見込みだという。これまでにも、ズベルバンク、VTB、Tバンク、アルファバンクなど、ロシアの主要銀行数行がデジタル資産管理インフラの構築計画を発表していた。

この計画によると、各証券会社の顧客はデジタルカストディシステムに匿名アカウントを持つことになり、これは基本的に投資家の暗号資産を記録するために使用されるオンチェーンウォレットアドレスに似ている。市場参加者の中には、暗号資産取引を自社のカストディシステムのみで行うことを計画している者もいれば、「取引プラットフォームと銀行または証券会社によるデジタルカストディを組み合わせたハイブリッドモデル」を検討している者もいる。

BlockBeatsによると、米国の7月の非農業部門雇用統計は8月7日に発表される。市場は、雇用が約8万～8万3千人増加し、失業率は4.2%で推移すると予想している。しかし、最近の雇用データは明確な乖離を示している。8月1日までの週の米国の新規失業保険申請件数は19万9千件に減少し、3週連続で20万件を下回った。また、7月の企業解雇も大幅に減少した。しかし、ADPの報告では民間部門の雇用は4万4千人しか増加しておらず、年初以来の最低水準となっている。これは、企業の雇用がそれに合わせて拡大していないことを示している。さらに重要なのは、米国の労働力参加率が61.5%に低下し、2021年3月以来の最低水準となっていることである。したがって、4.2%の失業率は単に労働市場が好調であることに起因するものではなく、労働供給の同時減速が一定の安定をもたらしている。

こうした背景から、今夜発表される非農業部門雇用統計は、新規雇用者数そのものよりも、雇用、賃金、失業率が同時に連邦準備制度理事会（FRB）のインフレ懸念を強めるかどうかという点で、市場に大きな影響を与えるだろう。FRBのモサリーム議長は、インフレ率が目標を継続的に上回る可能性が高まっていると述べ、直近の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で利上げを示唆した。市場では、最近のインフレデータが引き続き堅調で、借入コストの上昇が見込まれる場合、ウォーシュ議長が9月の会合で利上げを行う可能性についても議論が始まっている。こうした状況から、雇用とインフレデータの政策的な関連性は、これまで以上に重要になっている。

一方、ウォーシュ氏によるフォワードガイダンスの弱体化は、市場がFRBの政策対応機能を判断する際に、経済データへの依存度を高めることを余儀なくさせている。JPモルガンのジェイミー・ダイモンCEOはこの改革を支持し、FRBの政策枠組みの見直しが不可欠だと考えている。しかし同時に、プライムブローカー、ヘッジファンド、ETF、国債裁定取引を通じて市場が多額の資金を蓄積し、結果として全体的なレバレッジが高まっていると警告している。政策に関するコミュニケーションが減少し、市場のレバレッジが高いままだと、金利予想の変化が資産価格に迅速に反映される可能性がある。

企業は資本コストに関する課題にも直面している。Alphabetは投資適格債の発行を通じて最大250億ドルを調達する計画であり、Teslaはテキサス州のTeraFabの建設を引き続き進めている。AIとコンピューティングインフラには依然として多額の資本投資が必要である。一方、コンゴ民主共和国による銅とコバルト精鉱の輸出禁止措置やホルムズ海峡に関連するリスクは完全には解消されていない。エネルギーと主要原材料の供給制約は、インフラ建設コストをさらに押し上げる可能性がある。つまり、世界の資本市場は金利問題だけでなく、資金調達、エネルギー、原材料コストからの同時的な圧力にも直面しているということだ。

暗号資産市場にとって、このような状況は、ビットコインのような変動性の高い資産が、ドル流動性、長期金利、そして世界の投資リスク選好度に対して極めて敏感であることを意味します。非農業部門雇用統計とそれに続くインフレ統計が利上げへの期待を強める場合、市場は政策金利そのものだけでなく、リスクフリー金利と資金調達コストの再評価からも圧力を受けることになります。逆に、雇用とインフレが同時に落ち着けば、リスク資産にとってより明確な政策余地が生まれます。したがって、今夜発表される非農業部門雇用統計で本当に注目すべき点は、このデータがFRBの対応機能をどのように変化させるか、そしてこの変化が最終的にドル、長期金利、そして世界の資本コストにどのように波及するかということです。

BlockBeatsによると、8月7日、韓国政府は「基本資源安全保障計画」において、中東産原油の輸入比率を60％以下に設定する計画を検討していた。この計画は、韓国の石油産業が深刻な損失を被っている時期に出されたものだ。

今年上半期、中東の戦争の影響でホルムズ海峡の航行が混乱し、原油価格が高騰した。昨年、韓国の原油の中東産原油への依存度は約70％だったが、現在は輸入源の多様化を図るため、依存度を60％以下に引き下げることを目標としている。（日報）