DeFi与产量耕作现象

在上个月，DeFi协议的所有指标均出现爆炸式增长， 总价值锁定（TVL）超过了$ 3B，这是由复合治理令牌 （$ COMP）的推出和随后的“增产农业”触发的。

什么是良种农业？

大多数加密协议被设计为分散的。对于基础级别的网络（如比特币和以太坊），这是通过工作量证明来实现的，任何人都可以成为矿工并赚取一些BTC或ETH，以换取帮助保护网络的安全。这样，网络控制或多或少是民主的（一个CPU一票）。

但是基于以太坊的项目如何实现分散化？一种途径是将令牌形式的治理移交给协议的用户，从而有效地将用户变成利益相关者。这正是化合物 （自主借/贷协议）的开创者。他们正在发布$ COMP令牌，该令牌为网络用户提供了对Composite协议的管理权，并根据他们使用该协议的数量按比例分配了该比例。

听起来不错吧？两个观察：

• $ COMP治理令牌保持价值。复合是领先的DeFi借用/借出协议，该网络的管理权很强大。
• 将$ COMP比例分配给该协议的用户是免费的。这仅仅是使用复合材料的额外好处。

当$ COMP发布时，由于Compound在DeFi生态系统中的领先地位 ，该代币的价值迅速升值。社区很快意识到，由于分配了额外的$ COMP（在某些时候超过100％的APY），因此向化合物中添加资产和/或向其借入资产导致了高利率。

因此， 使用协议来赚取本机平台令牌的做法被称为“收益农业”。

复合发生了什么

收益型农业推动大量资金涌入Compound-在6月中旬的一个星期内，将近0.5美元添加到Compound中，从而将锁定的总价值（TVL）从1亿美元提高到高峰时的超过$ 1.7B。 $ COMP同样以80美元左右的价格开盘，并暴涨至300美元以上。

但是，并非所有指标都像看起来那样诚实。借助Compound，可以递归投资您的资本，从而提高收益。它是这样的：

1. 将100 USDC作为抵押添加到化合物（赚取利息+ $ COMP）
2. 使用您的100 USDC抵押品借入70 DAI（支付利息但赚取$ COMP）
3. 将70 DAI换成70 USDC（奖金：在DEX上 ）
4. 重复步骤1

DeFi的可组合性增加了另一个方面，也可以在不同协议之间堆叠收益。例如，您可以将DAI锁定在Compound中，然后将您的Compound-DAI代币存入Balancer中以进行其他收益率耕种。

流行的DeFi追踪器defipulse.com对报告的TVL进行了一些清洁，以解决这些问题。截至2020年7月23日，他们报告的Compound TVL为5.5亿美元。

良种农业并非没有风险

在高效市场中，增加的收益反映了风险的增加。尽管当今的DeFi市场效率低下，但DeFi收益率过高仍然表明存在额外风险：

• 智能合约风险：智能合约易于被利用，仅今年就有几个例子（ bZx ， Curve ， lendf.me ）。 DeFi的激增导致成千上万的价值被抢注到新生的协议中，从而增加了攻击者发现漏洞的诱因。
• 系统设计风险：许多协议尚处于萌芽状态，激励机制可以克服。 （例如，Balancer，由于简单的缺陷 ，FTX能够捕获大于50％的收益）
• 清算风险：抵押品容易波动，债务头寸有在市场波动中变得抵押不足的风险。清算机制可能效率不高，可能会受制于MyToken提示：本文仅供参考，请点击此处。