去年我们见证了一个风起云涌的DeFi，当时的DeFi采用了流动性挖矿模式，引爆了整个加密领域。但随着流动性挖矿模式的探索，人们逐渐发现了流动性挖矿的弊端。这种短期激励模式会导致一些流动性提供者对项目和协议的过度开采，甚至加速项目走向消亡。

在这种模式中，流动性提供者和协议长期利益并没有形成一致，这种矛盾的存在导致DeFi处于增长缓慢的状态。当然，这只是原因之一。在这种背景下，DeFi2.0概念出来了，本质上是标识DeFi的新变化。

DeFi2.0通过新的机制改变了协议和流动性提供者之间的关系，并最终重构了流动性服务本身。

 

「DeFi2.0」的首次提及大概可以追溯到借贷协议Alchemix的开发者。其开发者Scoopy Trooples在一次线上直播中认为，基于第一代协议搭建的DeFi应用，由于再次进行了从0到1创新，因此可以被视作第二代协议，称为「DeFi2.0」。

然而，由于DeFi玩家及开发者圈子对这样的分类并不买账，特别是DeFi本身就存在「乐高组」的开放性，因此，对哪类协议能被归到「DeFi2.0」中还存在广泛争议，这就让这个「2.0」的概念就变得无从精准定义。

理解「DeFi2.0」之前，或许需要先理清「DeFi1.0」是什么。

我们知道，那些早期的去中心化金融基础设施构成了目前的DeFi场景，比如，去中心化交易应用DEX （Uniswap、SushiSwap等）、借贷应用（Compound、Aave、MakerDAO等）、稳定币应用（Curve）、流动性机枪池应用（Yearn等）等等。

这些应用当前已经形成了基本的产品功能和各自的经济系统，经过了至少两轮的市场考验，吸引了大量的用户前去使用，构成了当下DeFi市场的主流应用方向。由于它们也在不断更新换代，甚至协议之间还相互产生连接，比如，借助DEX的流动性池而产生的杠杆耕作协议，所以如果说他们是「DeFi 1.0」还不太准确，更像是「1.5」时代。

按照Scoopy Trooples的理解，如果在这些早期创建的、如今相对成熟的DeFi应用上再做创新，衍生出了其他的新产品或新机制，那么这些协议就可以被归类进「DeFi2.0」。

那么，创新的产品功能、新的经济模型大概是DeFi2.0的重要特征了。

当前市场上，一些协议正在被归类进DeFi 2.0中，比如基于目前已经存在的主流DeFi协议构建的新功能组建，案例是基于Curve搭建的低滑点跨链协议Convex，还有在原基础DeFi协议上采用创新激励机制的浮动算法协议OlympusDAO。

如果从用户视角看，2.0体现出的升级性还需要有DeFi玩家体验改善的特性，比如，改进Token经济模型的，改革DeFi流动性收益耕作方式的，提升资金利用率的，能平滑转移风险的，具备更合理的社区治理形态和结构的……

按照互联网及其产品更迭的特征看，当用户的需求和体验能在迭代中得到大幅的提升，「2.0」才更名副其实，比如网民们从互联网到移动互联网的迁徙，比如手机按键以触摸式取代键盘式。

在DeFi还未成为主流金融产品的补充或替代品之前，它仍处在早期发展中，即便知名的DEX、借贷应用、稳定币、资管应用已经吸引了大量的用户和资金与DeFi应用交互，但这些应用仍然处于相对成熟的状态，还无法达到主流金融场景的丝滑与安全。

或许我们没有必要纠结DeFi的升级编号，对于用户来说，最重要的是DeFi协议市场又出现了哪些新的功能，这些功能能否改变以前的体验，能否让持有的加密资产价值更大化。

 

当然，在DeFi市场追求新体验，往往也伴随着风险痛苦，玩家有时候一个不小心就成了「创新者」实验的炮灰，这样的现象正在发生。

「DeFi2.0」概念给用户注射想象力时，OHM（OlympusDAO）、CVX（Convex）等所谓的「2.0」代表性Token的涨幅又给用户扎了一针「兴奋剂」，惊艳之后是惊吓。不久前，OlympusDAO合约代码问题的传言导致OHM从最高1400美元暴跌至500美元。

此外，由于不少「DeFi2.0」应用是匿名项目，创建成员的技术能力、应用代码的安全性都存在疑问，不管是1.0还是2.0，这些是DeFi市场当下的普遍风险，尝试的前提是做到足够的了解。从当前各个2.0概念的应用运作机制看，这些应用说白了有点「借鸡生蛋」的意思，DeFi「乐高组合」特性潜在的安全隐患、高波动市场下的清算风险等等都是用户不可忽视的「雷区」。

 

由于DeFi存在大量的DAO to DAO的组合，这里存在更大的可组合性风险。例如Abracadabra这样的协议，一旦其抵押资产的协议出问题，那么，它本身也会出问题。因此，我们在看到其优点的同时，也可看到其潜在的风险。

此外，DeFi2.0并不能保证没有rug pull，在没有形成自身的可持续流动性之前，风险也是无处不在的。因此，不要被DeFi2.0的概念所迷惑，这里同样充满极高的风险。

 

DeFi的基础设施不仅包括以太坊等公链，不仅包括DEX、借贷、衍生品等基础乐高积木，它还包括支撑这些模式的流动性，流动性本身也是DeFi可持续的重要基础设施层。

而DeFi2.0的核心就是要将流动性变成DeFi的基础设施层，在这个基础上，让DeFi变得更加可持续发展。从这个角度看，DeFi2.0本身是DeFi必然的演化趋势。DeFi就像是生命体，它要不断成长，需要完善它各个部分，最终成为可以不依赖于任何中介的自我增强且可持续的技术演化趋势。