本文将重点讨论资产管理自动化平台 TokenSets 和去中心化协议 Set Protocol 交互时应注意的风险。 在以太坊链上运行不同的去中心化金融 DeFi 或者开放式金融 Open Finance 协议有很多风险，在用户决定与这些应用程序进行交互之前需多加注意。 分布室（fenbushiBTC）将整理列出在使用 TokenSets 平台和与 Set 协议交互时应该注意的所有风险，以便投资者在购买 Set 时能够做出更明智的决策。
智能合约的安全性不容小觑，几乎所有部署到以太坊主网的合约都经过了信誉良好的安全公司的
审计
。审计方面需要运行集成、场景、黑盒测试，执行内部智能合约的审计，以及通过运行建模以排除可能出现的情况。 但即使某些代码已经被审计和测试了很多次，仍然存在一些「边缘情况」或缺陷，这可能会导致用户资金的损失。 Set 协议系统的所有资金都存储在 Set Protocol Vault 智能合约中，用户可以保护自己免受黑客的攻击，并可以通过使用 Nexus Mutual 等平台进行保护，从而避免资金损失。另一方面，很多平台也会开放 Bug 奖励计划来鼓励用户提出建议。
开发者希望 Set 协议系统尽可能的开放，因此所有代码在 Github上都是开源的，包括公开团队成员等。
比如 Set Labs 公司在美国注册，也就是说，Set Labs 团队保留了对协议的管理控制，管理成员有一个由 2/3 的多重签名保护的
管理密钥
。这个管理密钥允许管理员在没有延迟的时候随时升级合约。
不过此密钥目前不能用于访问存储在 Set 协议库中的资金，也不能用于没收或冻结用户资金。但是，因为这个密钥允许管理员任何时候升级或更改 Set 协议系统，所以理论上，任何访问这个密钥的人都可以
推动对协议产生不好的影响
或更改。
与以太坊上的大多数 DeFi 或者 Open Finance 协议一样，Set 协议严重依赖于预言机 。利用预言机来为平台提供价格数据、价格再平衡、计算费用和再平衡的触发器。 TokenSets 上的每一对资产(如 ETH/USD, LINK/USD 等)基本使用第三方预言机或者多个平台预言机的混合，然后使用这些预言机价格来计算用于触发再平衡的指标( 如 ETH 26 EMA，ETH/BTC RSI 等)。 不过价格预言机也会带来一定风险，比如它们提供给 Set 协议平台的价格控制着Set 何时开始其
重新平衡过程
。 例如，假设当 ETH 目前价格是 150 美元，没有达到原预定 200 美元的价格时，「20日均线交叉策略」将被重新调整。 那么这里可能出现的一种攻击场景是，如果个人或团体能够获得 Maker ETH/USD 预言机的控制权，可能会向「20日均线交叉策略」提供200美元的
错误价格甚至更高
的的价格，从而触发重新平衡过程。（分布室注：Maker ETH/USD 预言机功能目前比较强大，并且被大多数 DeFi 应用程序所使用。） 不过在这种情况下，可以采取一些预防措施，比如在开始重新平衡之前，需要对「启动」重新平衡的智能合约进行一个函数调用。通过自动化机器人监视重新平衡并调用这个功能。在 Oracle 攻击事件中，可以禁用这个机器人，并且不调用智能合约上的函数。不过这一方案也存在
缺点
，比如任何人都可以调用这个函数来触发一个再平衡，从而暂停了阻止攻击的过程。
目前，可以将 Set 与许多资产抵押，比如:
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ETH
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WBTC
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USDC
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DAI
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LINK
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cUSDC
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cDAI
而这些资产都有其独特的风险特征，在决定购买和持有某种资产时都应该加以考虑，分布室将对这些主要资产进行简单分析。
1. WETH — 非托管合约
WETH（Wrapped Ether）基本上等同于「包装过的」ETH。Set 协议系统在将ETH 存入 Set 时将 ETH 转换成 WETH，这一原因是 ETH资 产不符合以太坊上的ERC20 代币标准，因此，将其「包装到」WETH 中再转换为 ERC20 代币。不过用于「包装」ETH 的智能合约不受任何人的控制，这意味着 WETH 将被视为非托管合约。
2. WBTC —交易对手风险
WBTC（Wrapped Bitcoin），与 WETH 非常类似，但两者还有一个
关键的区别
——它是 100% 托管和集中管理。WBTC 计划是由 Kyber Network 和 BitGo 等合作领导的项目。简而言之，以太坊网络上生产的每一个 WBTC 都由 BitGo 控制的
保险库
中的一个 BTC 支持。另一方面，WBTC 智能合约也有暂停功能，即允许其中央操作者在任何时候冻结 WBTC 资产。 那么如果调用此功能来冻结作为抵押存储在 Set 中的 WBTC，或者如果支持WBTC 的 BTC 的保险库被黑客攻击，则预期由 WBTC 抵押的任何 Set 都将变得毫无价值。
3. USDC — 交易对手风险
USDC 是由 Circle 和 Coinbase 创建的一种与美元挂钩的稳定币，它是 100% 集中的，并且像 WBTC 一样，它的智能合约中内置了
暂停功能
，允许 Circle 或Coinbase 在任何时候冻结任何人的 USDC 资产。 那么如果调用此功能来冻结作为抵押品存入 Set 中的 USDC ，则预期 USDC 担保的任何资产都可能变得毫无价值（分布室注：取决于资产是否会被解冻）。
4. DAI — 稳定性风险
DAI 稳定币是 MakerDAO 体系的一部分，这意味着它受 MakerDAO 「去中心化治理」流程的支配。众所周知，DAI 也失去了与美元汇率的的挂钩，只是一个由一系列复杂参数组成的「软锚定」（Soft-peg）制度。虽然DAI不太可能变得一文不值（因为它有抵押品作为担保），但如果 DAI 在 Set 重新平衡的过程中关闭「软锚定」的设置，可能会影响Set的表现。
5. ctoken (cUSDC和cDAI) — 流动性和平台风险
复合代币(ctoken)是复合协议的产物。它们是「计息」代币，这意味着它们按
复利
规定的当前利率计息。其中 TokenSets 上许多 Set 使用 cUSDC，一些使用 cDAI。 与 ctoken 相关的主要风险是如果在退出复合头寸(如 cUSDC 或 cDAI) 的重新平衡期间，
流动性
池被过度利用，那么可能很难找到流动性来成功地完成基于 ctoken 的 Set 再平衡。 此外，购买包含 cUSDC 或 cDAI 的 Set 也会让用户面临复合平台风险。例如，如果复合的智能被利用、黑客攻击或以任何方式受到不利影响——这可能会对包含 cUSDC 或 cDAI 的 Set 产生可怕的影响。
Set 的再平衡是在以太坊上发生的一些最大的链上交易。虽然从 Set Protocol 的增长角度来看，这是令人鼓舞的，但它也带来了其自身体系的一组风险。其中主要的风险是
没有足够的流动性
，或者没有足够多的人参与再平衡以成功地完成它（或以有利的时机完成它）。 流动性风险的一个例子是在黑色星期四发生在 MakerDAO 系统上的事情。由于以太坊区块链的拥塞，通常在 MakerDAO 清算拍卖中竞标的 keeper 机器人无法处理他们的交易，这意味着金库被以 0 美元的价格对基础抵押品进行了清算。这导致了 MakerDAO
系统担保抵押不足
，并给用户带来了损失。 以上仅是 DeFi 中流动性风险的一个示例，并不适用于 Set Protocol，因为如果在重新平衡期间没有做市商出价 (且失败期结束)的情况下，合约可能使拍卖失败并回到默认状态就像平衡从未发生过一样。如果有出价，而拍卖失败期已过，则 Set 进入撤回状态，然后用户就可以赎回他们的抵押品。 值得注意的是，到目前为止，还没有任何一种再平衡失败，大多数再平衡都出现了0.5% 到 1% 的下滑。
TokenSets 网站是一个允许任何人与 Set 协议智能合约进行交互的接口，由 SetLabs 以 100% 集中的方式设计、开发和维护，不过管理员不能随意控制或限制用户对 Set 协议智能合约的访问。 不过如果在 TokenSets 网站离线的情况下，可以按照官方提供的指南与 Set 协议系统进行交互。它将通过使用
第三方工具
，如 MyEtherWallet 或 Etherscan ，指导用户如何购买和出售 Set。 Set 仍然能够通过调用智能合约上的相关功能来实现再平衡，这些功能是通过使用上述第三方工具实现的，不过第三方工具仍然存在一定的延迟或者兼容性问题。
当购买 TokenSets 上的 Set 时，就是在买入一套
代币化的交易策略
，这种策略本身就带有一系列的
性能风险
。因为没有任何交易策略能保证赚钱，用户在决定是否购买并持有 Set 时应该意识到这一点。 每个 Set 的所有性能指标都显示在 TokenSets 网站上，并且当每一次重新平衡在链上完成时，也可以从以太坊区块链中导出。
虽然 TokenSets 上的每个 Robo Set 完全由智能合约控制，但每个 Social Trading Set 则由各自的交易员控制。虽然交易员不能获得用户资金，但他们有能力:
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随时更改套餐费用(延迟5天)
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停止重新平衡他们的设置或在没有通知的情况下离开平台
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引发不稳定的再平衡或「失控」(再平衡启动后有30分钟的窗口期，用户可以在那里提取资金)
正如分布室上文提到的，没有一个交易策略是完美的，交易者可能会在市场上表现不佳，这也可能会导致用户的损失。 参考资料：
https://github.com/makerdao/community/blob/master/faqs/oracles.md
https://www.wbtc.network/
https://compound.finance/
https://medium.com/set-protocol/operating-set-protocol-manually-bd14e917923f
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